创立十年的「曲奇四重奏」IPO，这给零食业投资带来了什么启迪？｜港股调查

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从曲奇四重奏IPO，看零食业一级市场投资。

文 | 刘一鸣

2008年，若是你是一位看零售业的一级市场投资人，有一个香港当地团队说他们要在香港创立一个零食物牌，专门做曲奇饼干，而且定位于中高端市场。12月，这家刚创立的公司在贸易社区九龙城开了第一个临街门店。你会投资它吗？

曲奇饼干在香港存在很久，但没有专门贩卖曲奇产物的零售店。以往的曲奇产物大部门在商超里售卖，而奇怪制造、不含防腐剂、整体时尚感更强的曲奇零售品牌可以或许胜出吗？

虽然，这家公司是明星团队，各持股三分之一的三位首创人中，执行董事关琬潼是香港美食、糊口方法评述家，曾建设多个美食物牌；连系首创人谢宁是1985年香港小姐冠军，曾接受电视节目主持人；行政总裁黄耀文是香港知名糕饼师，曾在多个国际糕饼与烹调角逐中出任评判。

十年后，曲奇四重奏在港交所递交了招股声名书。截至2018年3月31日，在香港共开设8家门店，实现8067.4万港币营收，2468.6万港币净利润。果真募股令曲奇四重奏得以筹集资金，扩大产能，产能是今朝限定公司拓展收集贩卖和外洋市场的最大瓶颈。

在环球范畴内，零食是增添不均的食物品类，但小众品牌会脱颖而出。糖果（即巧克力、含糖糖果和口香糖）是最大的零食种别，但6年期年均复合增添率为负；其次是咸味小吃（包罗薯片、坚果、爆米花等等）；然后是糕点饼干和生果小吃等；最后是冰淇淋和冷冻甜点，这个品类年均复合增添率也为负。

资料来历：Harvard Business School Case Study 《A Note on the Snack Food Industry》

不外在亚太地域，零食业增添迅猛。北美在2017年早年一向是最大的单一市场，但2017年亚太地域高出了北美。凭证Euromonitor International的猜测，在2020年之前，亚太地域的零食业在零售业中的占比依然会升高，但在北美和欧美将陷入阑珊。

资料来历：Harvard Business School Case Study 《A Note on the Snack Food Industry》

在环球零食业快速变革的进程中，大型公司的创新力越来越受到质疑。以往这个市场是被Danone（达能）、Kraft Heinz（卡夫亨氏）、Mars（玛氏）、Mondelēz International（亿滋国际）、Nestlé（雀巢）、PepsiCo（百事）这些巨头率领的，但现在更多年青斲丧者转向了新型小吃，公司必需寻求定制化和更快的迭代速率。

“今朝的制造工艺旨在为一样平常斲丧者出产大量产物，然而斲丧者正在探求更切合其本性化需求的产物，小型创新公司正在缔造这些‘小品牌’，他们通过交际媒体实现了更自制的营销。”哈佛商学院传授David Bell在一篇针对零食业的案例中写道。

千禧一代（Millennials）更喜好从其信赖的小品牌中购置。从2009年到2012年这一趋势就呈现了，那些年贩卖额低于10亿美元的小公司，他们的包装食物市场份额增添1.7％，而大公司市场份额降落0.7％。千禧一代对大型跨国公司的信赖受到腐蚀，他们更乐意实行不认识的风味而不是其他斲丧者的兴趣。

曲奇四重奏的崛起，是我们在上一章节中所接头趋势的典范典型。

香港曲奇零售业，在一批小众品牌崛起之前，首要由通过商超或百货贩卖的传统曲奇出产商占有，他们的产物较为同一，缺乏时尚元素。

相同于苹果设立科技感、时尚感更强的门店，以曲奇四重奏为代表的新品牌，也从渠道革命做起，计划了专门的曲奇零售店，从店面计划到包装计划都插手了时尚元素，提供的口胃也越发多元，曲奇是奇怪焗制及预先包装，不添加防腐剂。而首创团队在营销方面的特长，也令曲奇四重奏得到了足够的存眷度，这种产物很快成为香港本土手信的热点之选。

曲奇四重奏的爆款是“蝴蝶酥”，在2008年刚创立时，曲奇四重奏提供10款口胃的产物，现在扩展至30种。时至今天，高出一半的贩卖孝顺依然由爆款蝴蝶酥提供。

各个产物的差别在于口感、松化度、味道及香味方面的差异，其质料均为面粉、牛油和糖。

曲奇四重奏的客群定位于中高端市场

曲奇四重奏的焦点贩卖渠道是自营的线下零售店，只有少少量的订单通过一家独立的网上贩卖平台贩卖，以及在加拿大和台湾市场通过经销商来做。

曲奇四重奏并不重视收集贩卖渠道，至今未成立本身的网上店面，只是自2016年起与一家网上贩卖平台相助，仅为买方与卖方的相关。不外该电商平台可得到20%的定价折扣，但不应承以低于零售价的价值贩卖，而且必要认真配送，以及在产物交付前向曲奇四重奏付出账款。

加拿大与台湾的经销商可从曲奇四重奏得到折价30%订货，但需签署最低订购要求，一样平常在每年150万港币至300万港币之间。

线下选址计策及投资回报周期

（编辑：河北网）

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