软银诅咒？

10 月末，在沙特阿拉伯举行的将来投资倡议大会上，软银团体 CEO 孙公理被发此刻不绝地打打盹。将来投资倡议大会是由沙特王储穆罕默德 · 本 · 萨勒曼主导的中东投资峰会，乃至被称为 " 戈壁达沃斯 "。

图源：YouTube

客岁，当萨勒曼王储被卷入卡舒吉行刺案丑闻时，为了避开舆论风头，孙公理选择了不介入 " 戈壁达沃斯 "。然而，当他本年再次出席时，却发明面前的统统与两年半前对比，已经产生了庞大的变革。

2016 年 9 月，孙公理向萨勒曼描画了一幅其国度怎样被技能改变将来的图景。王储被冲动了。"45 分钟，450 亿美元。相等于每分钟 10 亿美元。"

此刻，当孙公理在有关技能投资的小组接头勾当中讲话时，台下险些空无一人，与会者要么去吃午饭了，要么正挤在别处开会。而此前一天，同样的大厅里人满为患，许多人乃至被挡在门外。

面临云云灰暗的情况，孙公理仅仅只讲话了几句，守护了本身对人工智能恒久下注的计策。" 我们在探求最有远见的企业家来办理无法办理的题目，他们必要有最凶猛的热情，我们也会为他们提供所需的成本，" 他说。

在 WeWork 上市失败风浪后初次果真露面的孙公理，好像盼愿得到沙特王储的支持。沙特主权财产基金 PIF 曾是愿景基金的最大投资者，但直到此刻，仍未公布支持软银在 7 月发布的第二只基金。

投资魅力不再？

Uber、Slack 和 WeWork，这些都曾是软银和孙公理投资的规范。它们都代表着一种倾覆者身份，让软银和孙公理活着界创新规模名声大噪。

通过软银和局限达 1000 亿美元的愿景基金，孙公理向浩瀚创企投入了大量资金，试图改变人们的事变、出行和糊口方法。他的投资使这些年青的公司在近几年以惊人的速率扩张，尽量偶然必要承受庞大的丧失。不外，在创业天下里，处处充斥着抱负主义，丧失乃至成为了声誉的象征。

对阿里巴巴的早期投资让他赢得了高出 1000 亿美元的回报，并固定了他作为有远见投资者的荣誉。他急切地宣布可以或许使软银成为人工智能、呆板人技能和其他先辈技能规模率领者的 300 年打算。

可是本年，他的雄伟计划在与实际的碰撞中开始瓦解。

大概只是各人的揣摩，但我们可以或许感受到华尔街已经试图停止来自软银及其愿景基金支持公司的攻击。在 IPO 失败之后，WeWork 首席执行官公布去职；Uber 的股价已从上市以来下跌了近 30%；Slack 的股价自 6 月份首日买卖营业以来下跌了 40% 以上。

软银的品评者说，它的投资勉励首创人包袱过多的风险，而忽略了成立可一连经验经济升沉营业的风险，从而侵害了年青公司的生态体系。他们但愿 WeWork 的瓦解会迫使投资者对快速生长的公司持更多猜疑立场。乃至孙公理也认可，其公司投资的营业必要更快地实现财政可一连性。

" 我但愿这是为成本市场带来更多理智的转折点，" 埃森哲前资深合资人、现哥伦比亚大学商学院兼职传授 Lem Sherman 说。

软银和愿景基金此刻面对对其某些投资必要举办严峻减记的状况。WeWork 及其参谋思量过以低至 150 亿美元的估值出售其果真刊行股票，远低于软银客岁 1 月对该公司的 470 亿美元估值。Bernstein 的说明师暗示，假如股票市场对 WeWork 的估值为 150 亿美元，那么软银也许会被迫在这一投资中吃亏 20 亿美元。

云云庞大丧失的远景使软银蒙上了一层阴影，并让投资者对孙公理的投资气魄威风凛凛发生了猜疑。而这反过来又也许会粉碎他为第二只愿景基金募资约 1080 亿美元的全力。

现年 62 岁的孙公理以庞大的赌注和强项本身的信心，成立了本身的贸易帝国。他曾经威胁要在日本一家电信禁锢机构的办公室里自焚，除非决定者给他想要的对象。他是特朗普当选后访问的首批企业大人物，并理睬投资 500 亿美元，在美国缔造 5 万个就业机遇。

生于韩裔家庭、在日本长大的他，在加州大学伯克利分校进修计较机科学时，初次涉足了贸易。1981 年，他在东京开设了一家名为 SoftBank 的计较机零件市肆，并将其建成了一家技能和电信团体。在互联网泡沫时期，他的财产激增，固然在 21 世纪初萎缩，但跟着软银成为日本最大的手机公司之一，他的财产也在逐步规复。

2000 年，孙公理向阿里巴巴注资 2000 万美元，纵然软银在三年前出售了部门股份之后，该公司所持有的股份现在也代价近 1190 亿美元。这笔不测之财也辅佐孙公理的小我私人净资产增进到约 200 亿美元。

从此，孙公理试图一次又一次地复制本身在阿里巴巴的投资。

愿景基金也简直取得了一些本垒打。客岁，当沃尔玛收购了印度电子商务公司 Flipkart 时，该基金得到了约莫 15 亿美元的投资回报。哈佛商学院传授 Tom Nicholas 暗示，尽量有相同 WeWork 这样的失误，但该基金也许只必要少量下注就能大赚一笔，以补充其他处所的丧失。

着实，WeWork 变乱曾经就在软银身上产生过。作为其进军美国的大手笔之一，软银于 2013 年收购了陷入逆境的无穷公司 Sprint 的控股权。

孙公理为此付出了 216 亿美元，并通过收购包袱了数十亿美元的债务。可是他其时理睬，软银将通过进级 Sprint 收集以提供更好的处事和更快的速率，辅佐该公司逾越更大的竞争敌手 Verizon 和 AT&T（留意，在收购之际，Sprint 属于美国第三大无线公司）。

（编辑：河北网）

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