成本化提速 青客成首家赴美上市长租公寓企业

证券时报记者 钟恬

制止昨日收盘，“海内长租公寓第一股”青客公寓收于19美元，市值打破9亿元；而蛋壳公寓也已于10月28日正式向SEC（美国证券买卖营业委员会）递交招股书。一前一后，海内长租公寓两家头部企业竞争走向了二级市场。

长租公寓局限的急速扩张，离不开成本的支持。在业内专家看来，长租公寓运营商争相上市是碰着成本严冬的活跃写照：颠末几年风风火火的赛马圈地之后，长租公寓进入了深度整合期。但融资市场开始趋冷，成本需求的急切使头部企业的成本化提上日程，本年或者成为长租公寓的上市年。

青客、蛋壳之争

在“海内长租公寓第一股”的争夺战中，青客公寓终于比蛋壳争先一步，将这项桂冠收入囊中。

11月5日，青客公寓在纳斯达克敲响钟声，顺遂成为海内首家实现上市的长租公寓运营商，股票代码“QK”。据悉，此次青客公寓以每股17美元的价值刊行270万股美国存托股票（简称“ADS”），上市募资总额约为4590万美元。

上市3个买卖营业日以来，青客公寓的示意尚可，累计上涨约12%，市值到达9.02亿元。不外，今朝来看，青客公寓固然胜出，但也支付了“价钱”。就在上市前夕的11月2日，青客溘然更新招股文件，将此次IPO的刊行局限以后前的520万股ADS下调近一半至270万股ADS，其最高募资金额以后前的近1亿美元镌汰至约5000万美元。对付青客大幅下调刊行局限，业界揣摩与蛋壳的“添乱”有关。

10月28日，蛋壳公寓向美国证券买卖营业委员会（SEC）递交招股书，拟举办IPO，估量将以“DNK”为买卖营业代码登岸纽交所。有说明以为，蛋壳在局限、增添等方面优于青客，两家的融资时刻点太近了，这或者会影响青客募资认购局限。按照蛋壳的招股书，制止2019年9月30日，蛋壳已进入北京、深圳、上海、杭州、天津、武汉、南京、广州、成都、苏州、无锡、西安、重庆13地市场，共运营房源高出40万间，2015年底至2018年底3年年复合增添率达360%。

青客的招股书表现，制止2019年6月30日，其运营包围上海、苏州、杭州、南京、武汉、北京6座都市的共计96854间房源，同比增进高出30%；个中已出租93331间，可供出租3523间。地区机关上，上海为首要市场，拥有超60000间房源，其次为杭州和苏州。

在迈点研究院、易居克而瑞、睿和智库等各第三方评选榜单中，蛋壳公寓和自如险些一向维持在行疑习二位，从企业局限和品牌影响力等方面均优于其他竞品。究竟上，有据说称，同样作为头部企业的自如也有上市打算，筹集5亿~10亿美元。不外，就在青客、蛋壳争相上市之际，自如CEO熊林接管媒体采访时暗示，长租行业已经过创业期进入精耕期，自如将更聚焦于缔造用户和社会代价，暂不急于启动IPO。

遭遇成本严冬

“跟着禁锢层对长租公寓行业禁锢趋严，出格是对租金贷一连收紧，导致一部门长租公寓企业在自身无法满意资金‘回血’的状态下，对付外部资金的需求异常急切。海内长租公寓争相上市是碰着成本严冬的活跃写照，通过上市他们可以拓展融资渠道、固定其头部企业的职位。”闻名经济学家宋清辉说。

几年前，长租公寓行业处于风口，各家运营商风风火火地赛马圈地，成为成本追逐的热门。颠末一轮洗牌之后，融资市场开始趋冷，成本需求的急切和一级市场估值降温，使整个行业面对成本渴求的胁迫。不外，作为行业第一梯队的多家头部企业，其扩张局限的背后离不开各路成本的“输血”，个中不乏星光熠熠的投资团队。

蛋壳公寓的招股书表现，其近期完成了1.9亿美元D轮融资，由华人文化财富投资基金和春华成本投资。本年3月，蛋壳公寓公布完成5亿美元C轮融资，由老虎举世基金、蚂蚁金服连系领投，春华成本跟投，CMC成本、高榕成本、愉悦成本等老股东继承跟投。按照招股书，老虎举世基金持股20.0%为第一大机构股东，蚂蚁金服持股7.8%，蛋壳公寓首创人高靖直接持有14.2%的股权，蛋壳公寓的天使投资人兼执行董事长沈博阳持有6.3%的股份。

本年6月，自如网获投5亿美元B轮融资，该轮融资由泛大西洋成本事投，腾讯、红杉成本、天图成本等跟投。早在2018年1月，自如就公布完成40亿元人民币A轮融资，估值200亿人民币。由华平投资、红杉成本中国基金、腾讯3家机构领投，华兴新经济基金、融创中国、泛大西洋投资、源码成本、海峡、新但愿等机构跟投。这是其时中国长租公寓行业局限最大的一笔融资。

青客公寓也不缺知名投资机构的青睐。果真资料表现，2012年轻客公寓在创立昔时得到纽信创投的天使投资；两年后，达晨投了A轮1000万美元；2015年，赛富和纽信连系投资B轮1.8亿人民币；2018年，摩根士丹利打点的私募基金及凯欣成本连系领投C轮数万万美元。

9月9日，华住团体旗下公司——城家公寓正式公布完成总额近3亿美元的A轮融资，本轮融资由博裕成本事投，云锋基金、华住团体、雅诗阁、建银国际等机构跟投，华兴成本接受本轮融资的独家财政参谋。据悉，本次融资创下了齐集式长租公寓单次融资金额的记载。公司暗示，其本轮融资的资金将进一步用于焦点都市物业开拓、品牌投入以及渠道与技能平台开拓。今朝城家已经形成轻重团结的模式，除了租赁、托管大量物业外，还将通过收购持有一些物业，快速地扩大资产局限。

行业类型势在必行

跟着融资市场趋冷，成本向头部企业搜集，中小公寓品牌融资愈加坚苦，海内长租公寓行业也正在经验洗牌。

2018年以来，长租公寓行业“爆雷”不绝，寓见公寓、好租好住、爱公寓、优租客、鼎家公寓、杭州德寓等接连曝出资金链题目。据不完全统计，世界呈现严峻策划题目的公寓高出30家。“连年来，长租公寓企业在海内融资难度不绝加大，活下去都很坚苦，上市无疑是最好的选择。而那些融资无望的企业，呈现资金链断裂等题目而休业，已经是常见征象。” 宋清辉说。

不外，这个行业如故有庞大的市场潜力。按照艾媒资讯宣布的《2019中国长租公寓市场近况观测与斲丧者举动监测陈诉》，估量到2025年，我国衡宇租赁市场局限将到达2.9万亿元。而链家的《租赁崛起》陈诉表现，将来中国将有3亿租赁生齿，租房市场局限达5万亿元。对此，业内的共鸣是，跟着行业从头洗牌，包罗资金在内的一系列资源会向头部企业高度齐集，长租公寓运营商要想走得更远，必必要办理红利模式题目。而直到此刻，红利难的题目依然是长租公寓运营商最为头疼的题目之一，纵然是已上市的青客和即将上市的蛋壳也不能破例。

（编辑：河北网）

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