贾跃亭休业重组之"夺目"及中国债权人之艰巨选择

作者：田小皖

本文作者田小皖为北京德和衡状师事宜所合资人，国际信任和工业筹划师协会 STEP（Society of Trust & Estate Planning）Affiliate 会员。

2019年10月14日，贾跃亭在美国提交了基于美国休业法第11章的休业申请。第11章休业申请的首要目标是举办休业重组，与第7章真正意义上的休业区别很大。

贾跃亭的休业处事机构发布了相干文件，首要包罗：《资产欠债声名》以及《重组方案》。再团结休业申请之前甘薇的仳离申请，可以窥见贾跃亭老辣的操纵伎俩。

一、贾跃亭的债务及资产环境（单元：美元）

资产的首要部门为非上市公司股份，其代价如下（单元：美元）：

从整体上看，贾跃亭欠债37.7亿美元，资产仅为14.2亿美元，且资产中的大部门为非上市公司的股份(估值并不公允)，故贾跃亭处于严峻资不抵债状态，其申请休业切正当令划定。(注：标黑部门为此次休业重组工业)

贾跃亭的债务首要分两部门：1.真正的小我私人债务为632,587,273.46美元；2.因包袱包管责任而发生的债务3,113,109,842.24美元。

债务中，有包管部门共24笔，首要涉及长江证券、工商银行、民生信任、光大茂盛信任、国泰君安证券、华福证券、华融证券、华兴国际信任、东方证券、安全银行、安全证券、上海懒财、上海动身月明、西部证券、武汉信贷等。对付有包管的债务，也存在包管物（如乐视股票）代价低落、不能包围债务的风险。

无包管非优先债务共79笔,前十大无包管非优先债权人如下(单元：美元)：

二、贾跃亭的重组打算

按照《重组方案》，其细节如下：

1.贾跃亭将其全部中国境外工业放入一个美国信任，信任在法拉第公司股票上市后举办分派；

2.放入信任的贾跃亭的工业包罗：1)100% West Coast LLC的股份； 2)Smart King Ltd. 147,058,823股股票。

贾跃亭披露的法拉第的股权布局图如下：

从上图可见，West Coast LLC及Smart King Ltd.首要对应法拉第的权益。贾跃亭在重组方案顶用大篇幅论述了法拉第的雄伟贸易打算，向债权人表白：1.法拉第的营业很有前程；2.此刻是法拉第融资的要害阶段；3法拉第上市后通过信任向债权人分派好处；4.假如重组不成，法拉第奇迹被逼迫出售，将极大镌汰债权人受偿的也许性。

3.重组方案通过方法：

1)无需法院参加的自愿重组(Consensual Restructuring)应获得90%债权本金以上通过；

2)假如达不到自愿重组的尺度，但有2/3以上受影响的债权金额或1/2以上受影响的债权人通过，且经法院承认，也可以实验法院组织下的重组(Prepackaged Plan ,方法和结果与Consensual Restructuring差不多)。

4.重组方案通过的效果

参加的债权人取得信任好处，视为对债务的清偿。全部债权人不得就债务采纳任何追偿举动，扫除相干追偿法子。贾跃亭得以从债务中脱节，并且相干债务的配合债务人（如甘薇）也得以脱节。

5.重组方案未通过的效果

贾跃亭多次表白，但愿各债权人赞成重组方案，如重组方案未能通过，贾跃亭也许申请第7章下的休业，到时其名下全部资产均会被法院处理赏罚，而法院的处理赏罚方法不能浮现这些资产（尤其是法拉第奇迹）的真正代价。

6.重组方案中的伏笔

1)鼓励打算

重组方案通事后，法拉第为了鼓励高管（包罗贾跃亭）也许实验股权鼓励打算，该鼓励打算将稀释法拉第今朝的股权份额。贾跃亭依据该鼓励打算取得的权益是小我私人的正当工业，不受重组方案束缚。

2)重组的工业范畴

重组工业只包罗中国境外工业，其缘故起因：(1)正当性上，美国信任不能放入中国工业；(2)更重要的是，假如中国境内有包管的债权人赞成且重组方案通过，响应的资产也许被扫除限定法子，而从头成为贾跃亭等的正当无承担工业。

三、中国债权人的艰巨选择

在贾跃亭申请休业重组前，中国债权人可以在中国主张权力，取得见效裁决后，在中国申请执行，或可以去美国申请认可和执行；乃至也可在美王法院提告状讼。

若贾跃亭的休业重组打算得以通过，全部债权人均不得在美国再向贾跃亭主张权力，中国债权人取得的有用法院讯断、仲裁裁决均不得在美国申请认可和执行，故至少贾跃亭将在美国取得“自由身”。

休业重组的法令效果在客观上欺凌中国债权人举办选择。假犹快意重组，则债权人在中国、美国均不得再向贾跃亭主张债权，只能寄但愿于法拉第电动车奇迹能乐成上市，以此从信任平分享好处。这听起来有点像第二次“让我们为空想窒息”。假如差异意重组，中国债权人可以继承在中国范畴内主张权力，事实美国的休业措施并不会获得中国的司法承认。对付有包管（抵押、质押）的中国债权人，贾跃亭的休业重组并不会影响他们的包管好处；对付无包管的中国债权人，很明明贾跃亭在中国境内的小我私人工业已经不行能提供任何清偿，只能寄但愿于贾跃亭在美国的法拉第资产。如差异意重组，则连“为空想窒息”的也许性也没有了。

（编辑：河北网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!