业绩下滑近五成市值缩水3000亿，三六零好日子到头了？

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你有多久没给电脑杀毒了？

业绩方面，2020年一季度公司的扣非净利润仅为3.39亿元，下滑了近47%。加之三六零股东们的列队减持，留给三六零的好日子也许已经不多了。

错失移动互联网船票

究竟上，三六零的颓势在2019年就已经展现。

2019年，三六零PC安详产物和PC赏识器的市场渗出率别离高达97.84%和86.13%，险些已经到了”独孤求败“的水平，市场渗出率的晋升空间很小。

三六零在移动安详产物的月活泼用户增添都陷入了瓶颈。2018年代活泼用户数对比2017年增添1.13亿，2019年则只增添了2700万。

数据来历：公司通告，界面消息研究部

今朝，手机面对的病毒威胁小于电脑。在IOS体系中，病毒在没有取得苹果证书的环境下，较难进攻；在安卓体系中，大部门用户因为没有root，病毒也很难获取响应权限。

用户面对的安详威胁越小，对三六零产物的需求也会越小，这组成了三六零在移动端获客的自然障碍。而用完即走的器材属性，使三六零也很难占有几多用户时刻，流量进一步缩水。

流量从PC端转向移动端，这已是局面所趋。移动互联网期间降生的APP，相等一部门基础没有PC端进口，典范的如拼多多、美团外卖等，用户无法在电脑上购置拼多多的产物可能点一份外卖。

最终的功效是，PC端市场饱和，移动端的拓展乏力，三六零的产物布局无法跟上移动互联网转型的局面。

告白行业的整体不景气对三六零则更是落井下石。2019年报表现，三六零的毛利中有83.52%来自互联网告白及处事。据此可以展望，告白营业低迷也许是三六零一季度业绩下滑的最大首恶。

数据来历：同花顺，界面消息研究部

腾讯曾在一季报中对2020年的互联网告白行业暗示忧虑，并给出了三点来由：一是用户互联网行使时长在疫情后规复正常程度，导致告白曝光率增幅回落；二是互联网告白主从头调解获客预算，以反应对客户生命周期代价假设的修订；三是跨国品牌受到其本国疫情的影响，大幅减少其环球推广预算。

拥有微信、腾讯视频的腾讯控股尚且云云承压，三六零的日子也许同样不会好过。

政企营业只是好处互换？

从三六零2020年的策划打算看，分成了五大营业，并明晰对营业做了排序，B端营业优先于C端，转型之意明明。

排在前两位的是政企安详和都市安详营业，在2019年合计的收入占比仅为3.69%，紧接着是互联网告白营业和游戏营业，最后是智能硬件营业。

三六零今朝的政企安详营业险些是从零开始。

三六零从美国私有化回到海内后，企业安详营业被拆分出来创立360企业安详，后更名为奇安信。2019年4月，三六零将其持有的奇安信22.6%的股权所有转让，受让方宁波梅山保税港区明洛投资打点合资企业（有限合资）为中国电子信息财富团体有限公司的子公司，中国电子拥有从操纵体系、中间件、数据库、安详产物到应用体系的自主可控软件财富链，从营业上来说和奇安信具有必然的协同效应，这意味着奇安信已经成为收集安详“国度队”。

2015年时，三六零在拆分时曾与奇安信有过框架协议，三六零主攻C端市场，奇安信主攻企业市场。2019年4月，两边签署《终止协议》，框架协议随之终止。三六零和奇安信之前的“分工”被彻底冲破，两边的竞争已经全面开启。

在这之后，三六零开启了赛马圈地模式，公司在2019年先后中标重庆合川区、天津高新区、青岛的收集安详财富基地项目，中标金额合计约7.5亿元。

不外，假如细究，就会发明这三个项目水分极大，不像是拿项目，而更像是好处互换。三六零在2019年将上市公司总部迁至天津，而且还将别离在重庆、青岛建树西南总部和青岛三六零政企安详总部。

三六零的这种投资换订单的模式，显然缺乏可一连性，事实建树总部也是有限的。

更故意思的是三六零职员的变换。正常环境下，要向企业客户推广安详营业，是必要大批贩卖的，但公司贩卖职员从2018年的851人大幅减少至2019年的564人。这很有也许是由于公司从C端向B端转型，砍掉一批C端贩卖职员，B端营业却还没有什么盼望。

留给三六零“讲B端故事”的时刻也已经不多，奇安信近期已经向上交所递交了科创板上市申请，进而增补“弹药”，奇安信也是最后一家还没上市的海内头部互联网安详公司。

列队减持拦不住

三六零的股东们必定是等不及了。

从2020年2月27日开始，公司近期先后迎来三批解禁，合计13.92亿股，对应市值高出200亿。因为三六零股东除天津奇信志成科技有限公司和周鸿祎外，持股均未高出5%。这些当初参加私有化的小股东减持不必要通告，可以悄无声气的逐步分开。

数据来历：同花顺，界面消息研究部

股东列队减持也是三六零股价走势云云之弱的缘故起因，本年以来股价已经下跌22%，大幅跑输大盘。

虽然，今朝的价值并不料味着三六零已经着陆。三六零当初私有化市值是600亿元，而今朝三六零市值尚有1200亿元，抛去借壳本钱和税费，参加私有化机构的浮盈仍有70%。

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（编辑：河北网）

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