初创企业估值蒸发千亿美元 硅谷投资者更加理性

导语：从共享办公空间初创企业WeWork到打车处事公司Uber，这些明星企业曾经大红大紫，但本年以来公司代价已经蒸发了1000亿美元。实际状况使得风险成本投资者对投资变得越发审慎，也促使一些初创公司的高管们较营业增添越发夸大公司的红利手段。

从共享办公空间初创企业WeWork到打车处事公司Uber，这些明星企业曾经大红大紫，但本年以来公司代价已经蒸发了1000亿美元。实际状况使得风险成本投资者对投资变得越发审慎，也促使一些初创公司的高管们较营业增添越发夸大公司的红利手段。

以下是翻译内容：

最近几周，新兴汽车租赁公司Fair和软件公司UiPath都缩减了自家局限。共享电动踏板车公司Lime已经调解了运营模式，向投资者证明它可以红利。

“我们似乎在一个热闹的派对上玩了五年，此刻有人把灯打开了，”克里斯·杜佛斯(Chris Douvos)说，他的公司Ahoy Capital投资风险投资公司和初创公司。“我们都在调解本身的眼睛，没有人知道接下来的夜晚会奈何。这就是硅谷此刻的感受。”

投资者说，初创企业如故现金丰裕，并且利率处于汗青低位，私家市场代价不太也许呈现进一步大幅下滑。不外，公司代价丧失的局限之大给风险成本行业带来了多年未见的不确定性。这也促使一些投资者举办自我反省，并号令打点层增强公司管理。

企业家、风险投资家和初创公司参谋均暗示，此刻融资买卖营业必要的时刻更长。风险投资家说，仅仅六个月前，一家斲丧技能公司完成融资买卖营业还能在一两周内完成，此刻却必要一个月乃至更长时刻。为初创公司首席执行官及其董事会提供咨询处事的亚当·J·爱泼斯坦(Adam J. Epstein)说，那些打算融资8000万至1亿美元的初创公司此刻被投资者奉告，他们的预期应该在2000万至3000万美元之间。

当WeWork母公司We Co.提交上市申请，具体披暴露巨额吃亏、疏松的公司管理方法和多重好处斗嘴时，WeWork的坚强下滑尤其令人震惊。在最近一轮私募融资中，We Co.的坚强高达470亿美元。而当上个月日本软银团体出资抢救该公司时，其估值仅为80亿美元。

今朝Uber市值也比5月份初次果真募股（IPO）时的估值低了约330亿美元，而Lyft自3月份上市以来已经丧失了约100亿美元的市值。电子烟公司Juul Labs本月早些时辰暗示，将裁人约16%。其最大的投资者将Juul的估值减少了140亿美元，此前Juul在禁锢部分的打压下弃捐了其最脱销的电子烟产物。

爱泼斯坦说，“每隔几年就会给人当头一棒。”“WeWork对融资市场的影响是庞大的。我亲眼所见。”

据投资者说，在已往两个月与风险投资公司的集会会议上，一些有限责任合资人再次表达了对收回投资的忧虑。基金打点公司和IPO研究公司Renaissance Capital的数据表现，本年第二季度至第三季度，美国的IPO数目镌汰了三分之一以上。据数据公司PitchBook的数据，本年第三季度，所谓的“独角兽”初创企业（即代价10亿美元以上的初创企业）融资数目和这些融资的均匀美元代价降至2018年第二季度以来的最低程度。

假如投资者选择对企业施加更严酷的节制或要求，结果会很快展现出来。

动静人士暗示，因为现金耗损庞大，加之来自竞争和禁锢方面的挑衅，总部位于旧金山的Lime上一轮融资引起了投资者的极大质疑，以至于公司本年第一季度竣事的上一轮融资所耗费时刻是公司高管预期的两倍。此刻Lime已经将精神更多齐集在都市营业的红利上来。这位人士说，Lime在一些都市已经实现了红利，部门缘故起因是进步了电动踏板车的耐用性和维修速率。这位知恋人士还透露，公司高管让心存疑虑的投资者旅行了他们的客栈，以展示新的服从。

该人士还说，Lime再次开启融资，但愿在12月或1月之前筹集到数亿美元。除此之外，该公司还打算更多依赖债务来为其电动踏板车提供资金。Lime暗示到2020年，在扣除税收等特定支出后，该公司估量将实现红利。

投资打点协会(Investment Management Associates Inc.)首席执行官维塔利·卡策纳尔森(Vitaliy Katsenelson)将当前的环境比作20年前互联网股票的调解。

“我们正处在互联网泡沫2.0期间，只不外它不是产生在果真市场，而是产生在私家市场。”客岁10月，卡策纳尔森的科罗拉多投资公司抛售了其所持有的软银股份，缘故起因是对这家日本投资者打算设立的第二只愿景基金心存疑虑。

在这个已往10年都在发杀青长的行业中，纵然是渺小的收紧迹象也会让人值得留意。按照PitchBook的数据，美国每年的风险成本投资从2009年的270亿美元跃升至2018年的1380亿美元。

总部位于纽约的UiPath是一家向企业贩卖自动化软件的初创公司。该公司讲话人说，因为从头存眷红利手段，该公司10月份开除了约400名员工，不外她说UiPath仍在雇用。知恋人士说，裁人是在该公司未能实现投资者此前预期的某些方针之后举办的。

总部位于加州圣莫尼卡的汽车租赁公司Fair上个月裁人约290人，相干赔偿只有一个月的人为和一周的医疗保险。在不到一年的时刻里，该公司将3.8亿美元融资的大部门投入到营销、雇用、房地产和其他增添打算上。由软银千美元愿景基金支持的Fair主营营业是购置汽车，并将其出租给斲丧者可能是为Uber打工的司机。后者也是愿景基金所投资的企业。

Fair近况凸显出很多投资者曾热情支持的以营业增添为重点的计策风险。公司前雇员说，在Fair位于佛罗里达州的营业中，奋发的署理费没有被正确计入汽车本钱，导致该公司一个季度吃亏约30万美元。他们说，Fair有近60%的汽车租赁营业都处于难觉得继的状态，缘故起因是Fair为这些汽车付出了过高租金，但却以较低的价值将它们租出去，并且当客户不再付款时，Fair也并不老是收回这些车。

据Fair前雇员透露，在WeWork打消IPO前后，Fair前首席执行官斯科特·佩特(Scott Painter)去软银要求提供更多资金时，软银派了一个审计团队前去Fair总部，对公司的财政状况举办连系检察。

在WeWork呈现危急之后，软银正在争取收缩实现红利的时刻，并为其投资的初创企业寻求更严酷的管理尺度。

仍接受董事长主席的佩特正在寻求更多资金以维持公司的正常运营。仅仅不到一年前，软银对Fair公司的估值还高达12亿美元。

（编辑：河北网）

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