从数字地产到服务运营：IDC产业链全解析（二）外资进入IDC运营业务架构分析

作为数字经济新热门，5G技能在2019年迎来商用的春天，作为敦促环球经济成长的新动力，各京城高度重视5G技能机关，乃至将其上升到国度计谋的高度。而5G技能可预见的普及铺陈，将带来更快、更麋集的数据流，这一趋势将大大敦促对付互联网数据中心（“IDC”）容量的更多需求，为数据中心营业带来重大成长机会和挑衅。

出格是在5G技能天下领先但数据中心营业起步较晚的中国，对付数据中心的需求将泛起发作式增添的趋势。在这一配景下，IDC财富无疑将吸引大量资金气力雄厚、履历富厚的境外投资者（出格是境外PE投资基金）进入中国市场。尽量跟着《外商投资法》的出台，中国的对外开放将泛起进一步扩大的趋势，可是假如外资想要投资涉及策划IDC营业的IDC运营商和云处事商，仍将面对严酷的外资准入限定（注：相干限定请拜见《从数字地产随处事运营：IDC财富链全理会（一）》）。作为本系列第二篇文章，本文将为各人进一步理会外商投资IDC营业应怎样计划买卖营业架构。

一

境外投资者投资IDC运营营业的限定

如我们上一篇文章所述，IDC运营方必要得到《增值电信营业策划容许证》（B11类[1])（“IDC牌照”）方可策划互联网数据中心营业（“IDC营业”）。按照今朝中国的外资准入政策，IDC营业原则上未对外资开放，仅在CEPA协议[2]下对切合前提的香港和澳门成本应承在中国大陆设立中外合伙企业运营IDC营业，且港澳资股权比例不得高出50%。譬喻，果真信息表现，法国源讯公司在香港设立一家香港公司，再以该家香港公司与境内股东红杉宽带合伙设立源讯云计较有限公司并得到IDC牌照。 

尽量云云，通过CEPA协议得到运营IDC营业的资格难度如故较大。以香港为例，因为CEPA协议要求申请者在香港从究竟质性贸易策划3年以上（含3年），大大都境外财政投资者的香港主体均无法满意该要求，因此无法通过CEPA协议得到运营IDC营业的资格。鉴于此，境外投资者在投资从事IDC营业的持牌公司时，必要充实思量投资方的外资属性对付公司架构以及牌照存续的影响。

二

投资架构

按照我们的研究并团结以往的履历，境外投资者理论上可以切磋通过代持和VIE架构举办投资。下面我们迁就几种架构的可行性举办说明：

（1）指定境内天然人代持

（a）架构：

境外投资者通过在境内指定境内代持天然人（“代持人”）并向代持人提供人民币借钱的方法，由该代持人作为股东投资被投公司，境外投资者与代持人签定代持协议。根基架构如下：

（b）利弊及可行性说明：

（2）在投资方层面小心VIE架构

（a）架构：

因为代持人直接持有被投公司股权存在股权不变性差、名誉风险等题目，为增强对代持人的节制，可以小心VIE架构的模式，即由境外投资者通过在境内设立一家外商独资企业（“WFOE”），向代持人提供人民币借钱，由代持人新设一家景内公司（“境内公司”），参加持有IDC牌照企业的融资。境内公司、代持人和外商投资者的WFOE签定节制协议，将代持人持有境内公司的所有股权质押给WFOE。根基架构如下：

（b）利弊及可行性说明：

 （3）搭建VIE架构