阅文深陷，掌阅隔岸观火

阅文本日的“条约风浪”愈演愈烈了，冷眼观看的掌阅可否渔翁得利？

4月27日，掌阅科技宣布了2020年第一季度财报。财报表现，公司2020年一季度实现营收4.91亿元，同比增添9.25%，归母净利润0.55亿元，同比增添78.25%，这是继2019年四序度后又一次高速增添，并创单季度新高。

开年第一季度，掌阅科手艺够取得这样的后果，少不了疫情的助力，也少不了掌阅科技回收的“免费+付费”的双引擎模式。

虽然，掌阅科技今朝面对的挑衅也不少。营收主力数字阅读营业增添乏力、本钱高企，行业表里竞争敌手也是层出不穷，不绝挤压掌阅的利润空间，很明明掌阅科技的前行之路并不服坦。

“免费+付费”双引擎助力净利润增添

疫情之下，用户数字阅读需求暴增。据 Questmobile 数据表现，2020 年春节时代世界移动互联网的人均行使时长同比大幅增添，2月份人均行使时长靠近 160小时/人，同比增速达 37.3%；2020 年春节假期时代，有5个数字阅读 APP 位列 DAU 增量 Top50。

与此同时，疫情时代用户开始风俗数字阅读这种新模式。按照艾瑞的调研数据，2020 年 2 月有高出 50%的阅读用户险些天天城市阅读图书/收集文学；个中，打仗阅读高出 5 年的用户有 84.2%天天城市阅读，而打仗阅读不到 1 年的用户有 30.8%养成了逐日阅读的风俗。

另外据艾瑞咨询观测表现，在打仗数字阅读的人群中，有86.2%的人暗示疫情之后会继承阅读，80%的打仗数字阅读不到一年的人暗示会继承阅读，声名疫情时代数字阅读对新用户具有较强的留存率。

掌阅充实操作本身的品牌、运营等综合气力，采纳“免费+付费”双引擎模式，实现了净利润的稳步增添。据中信建投证券数据表现，免费阅读与付费阅读用户重合度不到10%，免费阅读搪塞费阅读市场并非更换式攻击，反而为行业带来新用户增量。

疫情时代，掌阅针对差异人群，采纳差异的变现计策。以免费为进口获取流量并通过告白变现，对进入平台的免用度户再举办转化，通过告白变现拉升了公司整体毛利，也拉升整个公司净利润。

财报表现，2020年一季度掌阅科技的营收在同比仅增添9.25%的环境下，实现净利润同比增添78.25%，实现净利润5500万元，迫近2019年净利润的三分之一。

针对此次财报，掌阅科技CEO成湘均暗示，“（本次财报）首要是受疫情的影响，但疫情带来的利好影响是短期的。”现实上，绮丽财报之下，掌阅科技的数字阅读面对着增添停滞乃至下滑的严厉挑衅。

“摇钱树”根本摇动

4月初，掌阅科技宣布2019年财报。年报表现，掌阅科技数字阅读平台收入15.83亿元，同比下滑5.55%。这对付掌阅科技而言，显然不是个好动静。

掌阅依赖数字阅读营业发迹，创立至今，已经形成数字阅读、增利益事、版权运营及其他（告白）等四大营业板块，而数字阅读营业一向是掌阅科技孝顺营收的主力军和孝顺利润的“摇钱树”。

掌阅科技2018年整年营收19亿，个中数字阅读营业就到达了16.6亿元营收，占2018整年营收的94.06%，营业利润占整年利润总额95%。往前追溯，2017年年报数据表现，“数字阅读”营业占有整年营收的比重为94.07%；即即是2019年这个数据有所降落，数字阅读营业占总营收的比重依然到达了84.14%，占有掌阅科技营收的大头。

然而，这个号称“摇钱树”的根本却在慢慢摇动。这首要表此刻两个方面，一方面作为营收主力，其已经呈现了营收增添下滑的环境；另一方面，其可以或许孝顺的利润也在下滑，现金奶牛这个脚色在逐渐“易位”。

从2016年到2018年，数字阅读增速从91.3%、39.21%，降到了5.61%，2019年纪字阅读营业孝顺营收下滑5.55%，已经泛起出了“滑坡”状态。

“数字阅读”毛利率也在下滑。2019年一连下滑至27%，连同2017年已经持续两年降落3个百分点。显而易见，掌阅“数字阅读”这个老营业已经尽显疲态。

而一向以来困扰数字阅读的渠道本钱高企题目，并没有获得办理，反而跟着成本涌入，偕行竞争加剧，这个潜匿在掌阅绮丽财报背后的隐忧在进一步被放大。

竞争背后的本钱高企

得益于智妙手机的敏捷遍及，依赖手机预装的掌阅在获取用户方面取得了相等不错的后果。但连年来跟着智能机市场的饱和，手机预装本钱也越来越高，导致掌阅的本钱高企，毛利也每况愈下。

此刻这个环境正在变得愈加严峻。跟着竞争敌手的增多，用户可以选择的在线阅读APP越来越多，为了获客，各家肯定继承加大在手机预装市场的投放量，这让掌阅本就高企的本钱变得更高。

虽然，撇开本钱身分不谈，在现实竞争中，掌阅面临背靠腾讯的阅文以及背靠阿里的书旗，同样显得吃力。数据表现，2019年阅文以25.2%的市场份额排名第一，掌阅、书旗别离以20.6%和20.4%的市场份额位列二、三位。

就腾讯阅文而言，阅文团体有着强盛的内容生态与内容分发渠道，在渠道投放和IP全周期运营方面具有独到上风，这恰好是掌阅所不具备的。

阅文团体旗下有QQ念书、出发点念书等优质内容出产平台，这让腾讯阅文拥有强盛的内容版权资源，为整个IP的全流程运营奠基了基本；另外，依赖包罗腾讯视频、腾讯音乐、腾讯游戏、QQ、微信等在内的腾讯“百口桶”，使得阅文拥有全行业内最低的渠道本钱（依QQ、微信即可不必要买量），从而使其毛利、净利润均高于行业。

2018年阅文的毛利率可以到达50%以上，而掌阅仅有29%，阅文的净利率可以达高出18%，而掌阅的净利率仅有7.15%，相差1倍。

依赖阿里的书旗与掌阅之间市场份额相差也仅有0.2%的百分点，依赖阿里大文娱生态反超掌阅也是情理之中。

更遑论，免费市场尚风趣头条、字节跳动、阿里等一连砸钱入局，这场战火愈燃愈旺，肯定会进一步推高本钱。

这让掌阅不得不思索其在在线阅读规模的出路。放在当下来看，引入外部盟友，无疑是一个好步伐，究竟上掌阅也确拭魅这么做的。

流量解药未必有用

3月17号，掌阅与百度旗下百瑞翔创业投资打点有限责任公司签署了计谋投资协议，按照协议，百瑞翔将拥有掌阅8.8%的股份，两边将会在版权授权、内容分发以及其他内容规模睁开相助。

百度在搜刮引擎上的职位毋庸置疑，与百度相助对当下的两边而言好像是个双赢的抉择。相干资料表现，制止2019年7月份，中国搜刮引擎三大市场（全平台、PC、移动端）份额百度都稳居第一，在移动端市场的占据率中，百度份额高达87.63%。

（编辑：河北网）

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