2019年承销12宗中概股赴美IPO 老虎证券怎样成为新经济海潮中的投行黑马

年关快要，眼下各行颐魅正忙着年末盘货时，投行业已清静上演黑马逆袭。整个2019年，共有约32家中国企业赴美上市，假如掀开它们的招股书，你会发明国际大行承销项目中高出一半的封面都呈现了名为Tiger Brokers的承销商，即老虎证券。这个以美港股经纪营业发迹的互联网券商，正乘着新经济的海潮与国际大行同台竞技，成为投行中的一匹黑马。

美股打新成机关投行营业初步

已往几年，老虎证券险些成了华人投资者在美国华尔街的代言人。2015年，在都市中产兴隆的投资需求下，美股中大量的明星公司、中概股成为抱负标的，因为老虎证券的软件和买卖营业通道弥补了市场空缺，很快得到投资者热捧。从此不到三年时刻，平台买卖营业局限便打破万亿，老虎证券作为先行者敏捷生长为华人市场中美股买卖营业局限第一的互联网券商。

互联网的基因使老虎证券的营业以客户需求为导向举办繁衍包围。在经纪营业成为王牌之后，首创人巫天华发明很多用户有参加中概股IPO打新的需求，但以机构为主的美股市场并没有同一面向散户的果真发售。为此，老虎证券在2017年底开始试水，从搜狗赴美上市开始做起了IPO分销。

这一早先纯真只为满意散户打新的实行，却无心插柳成为老虎拓展营业界线、机关投行的初步。2018年，成本市场掀起了新经济热，在风起云涌的赴美上市大潮中，你能想到的泰半新经济公司，从华米、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙到拼多多、360金融、腾讯音乐，它们IPO的underwriter syndicate(承销团)中都有老虎证券的身影。

“我们和这些新经济公司打交道的时刻一长，发明它们在赴美上市的进程中痛点许多。除非你是阿里这样体量的巨头，大部门美国机构对中国公司的认知不敷，而中国公司进入到一个生疏的市场，也不相识华尔街的投资逻辑。许多时辰国际大投行孝顺的订单很少，却收取不成比例的高额承销费。它们在全天下范畴内做许多案子，对付体量稍小一些的中概公司投入资源不敷。”巫天华说。

面临市场留下的空间，年青的老虎证券面对重大的计谋思索，并没有花太多时刻纠结。本年3月，老虎证券作为承销商之一，把本身也送到纳斯达克。亲身踩过一遍坑并乐成完成了高度市场化的刊行后，巫天华和团队对整个新经济企业IPO进程中的痛点认知也更为深刻。在零售营业拥有绝对上风的环境下，老虎证券正式发力将营业范畴拓展到国际投行规模。

在这方面，老虎证券已经做足了人才储蓄。团体内怀孕世高盛的CFO John Zeng，而老虎美国的CEO Lei Huang身世摩根士丹利和中金，巫天华又找到了在华尔街事变多年的过大江。过大江有着多年投行一线拭魅战履历，他不只曾在花旗、中金、华兴任打点地位，还曾是中信证券国际(美国)CEO，曾参加过中金美国子公司的建设。

老虎证券的技能配景和创新在华尔街小著名气，而过大江善于美国机构营业。两者一拍即合，过大江很快插手老虎，以合资人的身份认真美国机构营业的建树和拓展。

创颐魅者身边的新一代佳构投行

老虎证券转向美股上市承销营业，现实上是步入了更大的竞争情形。假如想跟中资投行和国际大投行竞争卡位，就要提供差别化的处事，缔造非凡的代价。

今朝，老虎证券的投行营业不范围于IPO自己，而是在IPO前、中、后更长的周期，和刊行人站在一路，针对他们的现实需求提供更接地气的综合办理方案。因为老虎自身也是创业企业，在文化上自然跟新经济企业心心相印，因此在许多IPO项目中，老虎饰演的不只是承销商的脚色，也是上市公司的亲昵伴侣和参谋。

好比，在企业筹备上市的前期，老虎的富厚履历可帮忙刊行人和状师配合梳理公司架构。除此之外，怎样筹划审计用度、哪家律所更靠谱、哪家投行得当做主承销商等现实题目，老虎都能给到得当公司的专业提议。同时，这一阶段凡是还陪伴着股权鼓励的需求，老虎可提供成熟的ESOP(员工期权打点)处事。在上市后，除了针对增发需求提供通道及融资处事，老虎还能提供禁售期事后的股票退出、融资融券等诸多处事。

而在IPO最焦点的路演、订价及上市阶段，老虎的投行团队可布置纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶等地的多场路演，使公司麋集接见美国机构投资者。今朝，老虎的机构贩卖买卖营业部分直接对接美国200多个投资基金，包罗各人熟知的大型长线基金富达(FidelityInvestments)、惠灵顿(WellingtonManagement)、大型对冲基金MillenniumManagement、 Citadel等顶级投资机构，以及一批专注中概股投资的美国机构基金。机构的全面包围再加上老虎平台上大量的零售客户，其强有力的贩卖对付IPO的影响不问可知。

现实上，作为一家新兴投行，老虎在项目执行上的高质量给许多客户留下了深刻印象。以最近的上市项目为例，在嘉楠科技相干认真人看来，“老虎在IPO全程给我们提供的支持完全高出了预期，尤其在美国路演阶段老虎布置了不少专注中概股的长线基金并最终参加了公司的IPO认购。其团队所揭示的活力、执行力以及专业水平对一家券商最好的解释。”

值得一提的是，除了处事上全方位的支持，善于技能的老虎证券乃至为投行营业研发了全新的IT体系，现已投入行使。在巫天华看来，金融科技既然能改进经纪营业，同样能全面进步投行营业的服从，乃至倾覆传统投行的干事模式。

多重上风加持之下，老虎证券在客岁10月拿到美国投行牌照后，营业成长长驱直入，在业内申明鹊起。成本严冬中，在短短2个月这家新型投行就已经承揽了7宗中国企业赴美IPO买卖营业。在亿航智能的IPO中，老虎与摩根士丹利一同进入承销团，是独一参加承销的华人配景的投行。同时，老虎也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。

从整年来看，老虎证券客岁已助力18家新经济企业乐成赴美上市，个中12宗为承销项目，总体募资金额高出12亿美元。来自Bloomberg 和SEC Edgar Data 的数据表现，从数目来看，老虎证券是2019年承销最多中概股上市的券商。作为一家市场化的环球华人配景的投行，老虎在这个规模取得云云后果，实属不易。

从财报来看，投行营业的迅猛成长也使老虎证券的收入布局产生了改变，营业线条日益饱满。2019年三季度财报，包罗IPO承销、ESOP在内的其他收入同比增添约13倍，占比晋升至14%，有望成为佣金、利钱之外老虎将来营收的第三架马车。

（编辑：河北网）

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