iPhone在中国销售强劲 瑞信上调苹果目标股价25%

（原问题：iPhone在中国贩卖强劲 瑞信上调苹果方针股价25%）

图：苹果首席执行官蒂姆·库克在主题演讲中接头中国市场趋势

网易科技讯1月11日动静，据外媒报道，得益于iPhone在中国的强劲贩卖，苹果2019年12月份的示意远好于整体市场，瑞信(Credit Suisse)将其方针股价上调25%至每股275美元，但仍维持“中性”评级。

在瑞信宣布的陈诉中，说明师马修·卡布拉尔(Matthew Cabral)说，他的观测表现，客岁12月份iPhone在中国的出货量同比增添18.7%，而同期亚太地域智妙手机市场出货量反而降落了13.7%。与客岁10月和11月对比，这是个明显的反弹，其时iPhone在中国的销量同比别离降落了10%和35%。

另一方面，卡布拉尔在很洪流平上维持了他对苹果股票当前代价的气馁观点。他指出，今朝苹果股价的“溢价倍数”是2020年每股收益预期的22倍，对比之下，2010年1月该公司预期将来12个月每股收益的峰值为17倍。

尽量苹果12月份在中国的示意要好得多，但卡布拉尔告诫说，苹果本季度在该地域的收入也许仍会降落达23%。据称，这一降落首要是由于中国斲丧者转向低价iPhone 11，同时苹果也下调了iPhone 11的价值，以人民币计较，这相等于节减了约15%。出这些忧虑，卡布拉尔继承逆流而上，尽量他进步了方针股价，但如故维持对苹果股票的“中性”评级。

卡布拉尔在给客户的陈诉中写道：“我们将苹果方针股价从221美元上调至275美元，缘故起因是批改后的20倍倍数(之前为16倍)合用于我们维持稳固的2020财年每股收益预估13.8美元的方针。这思量到了市场身分和公司的倍数扩张，出格是对付处奇迹务增添，我们继承对苹果的估值高于其三年均匀程度13倍，反应出处奇迹务的组合越来越多，这就必要比该公司已往以硬件为中心的倍数更高。”

股票的“方针股价”是指估量的将来代价，凡是以12个月为期，除非还有声名。说明师以为，相对付股票已往的示意和预期收益，苹果股票的估值是公正的。维持和哄骗跌破股票现值方针股价的说明师对该公司近期业绩不那么看好。他们提议客户信托，在将来12个月内，也许会有更好的机遇以更低的价值购置苹果股票。

譬喻，卡布拉尔还维持苹果股票的“灰色天空”景象，假设该公司在接下来的12个月里不只要遭受贩卖额下滑的庞大冲击，还要遭受利润率降落的庞大冲击。在这种环境下，没有太多的资源支持处奇迹务的增添，这位说明师以为，苹果股价也许会跌至每股204美元。

而估量统统顺遂的“蓝天”景象，也许会在来岁将苹果股价推高至每股344美元。卡布拉尔说，这种概念反应出，“越来越多人乐意将苹果视为处事公司，而非纯真的高端智妙手机供给商”。

2019年头在中国的糟糕业绩迫使苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）宣布了矫正预期，认可他们高估了中国的需求。库克其时暗示：“固然我们估量首要新兴市场谋面对一些挑衅，但我们没有预见到大中华区的影响。究竟上，在我们的业绩预期中，我们的大部门收入缺口，以及我们环球收入同比降落的100%以上，都产生在大中华区，涵盖iPhone、Mac和iPad等产物。”

库克增补说：“固然有些市场的宏观经济挑衅是促使这一趋势的要害身分，但我们以为尚有其他身分普及影响我们的iPhone示意，包罗斲丧者顺应越来越少的运营商津贴，美元走强导致的相干价值上涨，以及更多客户操作iPhone电池改换价值大幅降落的机遇等。”

在对iPhone价值举办调解之后，苹果在2019年看到了其智妙手机需求和收入都有所改进。（小小）