对标韩国免税电商，国内免税电商是短期红利还是长期趋势？

7月6日，作为“百万份红包游海南 自贸港热浪购物节”重要勾当之一，2020年第二届海南离岛免税购物节暨第二届海南离岛免税抖音挑衅赛在三亚国际免税城正式启动。

第二届海南离岛免税购物节启动当天，“亿元优惠券大派送”勾当同步上线，将面向斲丧者发放50元及100元无门槛现金券，以及代价2880元的代金券套券，顾主将通过电商平台、微信公家号、相助渠道、户外告白扫描二维码的方法领取行使。

7月-10月，三亚国际免税城还连系别的三家免税店在线上提倡以“趣海南GO免税”为主题的抖音挑衅赛，约请世界网友介入线上话题打卡、创意视频拍摄，将有机遇得到丰盛的礼物，营造四店同庆、全岛嗨购的免税购物节庆气氛，打造海南旅游购物节庆IP。

免税电商：拓宽新渠道，助力新生长

韩国免税电商小心：较早机关快速成长，疫情下有新动态

1）疫情前，韩国免税龙头较早机关电商渠道，近几年快速成长

韩国免税运营商机关电商渠道较早，乐天和新罗均在2000年便机关网上免税购物营业，作为线下免税购物的增补，进一步扩大韩国免税业的贩卖渠道 20。

团结TR Business 和穆迪等报道以及国信证券说明师的估算，2016-2019 年乐天免税线上贩卖额的复合增速高达 30%+，明明高于线下 15%+的增速。

乐天免税的线上孝顺的收入占比也从2016 年的不到24%晋升至 2019 年的靠近 30%。

2017 年萨德变乱后，代购崛起也对其线上营业模式有必然影响。

2）疫情下，代购线下转线上，韩国多措并举敦促线上免税贩卖

2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，国际观光及检疫等限定下，韩国线下免税贩卖倍受攻击。

从渠道上，代购越来越多地转向在线购置。

政策方面，疫情的非凡配景下，韩国放松对代购的限定，并应承免税运营商采纳多种渠道贩卖库存的免税商品。

海内免税电商：疫情前免税预购，疫情下机动创新，疫情后存眷新生长

1）疫情前，中免起劲机关免税线上预购

近几年，无论海南离岛免税，照旧机场离境免税，公司在线下起劲拓展的同时，也起劲机关其线上预订营业。

从红利手段来看，在国人离境市内免税店政策尚未正式落地前，机场免税线上预购营业必要团结扣点题目举办综合说明，差异机场因扣点不同一红利手段有差别。

2）疫情下，海南离岛免税线上线下联动，政策创新下免税线上补购起劲发力

本年受疫情影响，一方面海内进出境免税全面承压，另一方面，海南离岛免税也阶段关店，相对受影响。

在海南离岛免税方面，一是公司海口和三亚在疫情后均大力大举富厚线上商城品牌SKU 等，促进线上贩卖较快增添。

团结海南日报 5 月 28 日报道，三亚国际免税城相干认真人暗示，日前，三亚国际免税城的网上商城连系品牌商促销等，1天内贩卖额打破 4000万元，创下该店单日贩卖额记载。

天眼查数据表现，cdf离岛免税附属中免团体三亚市内免税店有限公司，是三亚国际免税城官方网上商城，依托于三亚国际免税城优质的购物情形以及专业高效的团队，出力打造中国互联网免税购物符号性品牌。

在海南省当局的统筹筹划下，三亚国际免税城通过对免税政策系统的深度研究，一连试探“互联网+旅游+免税购物”这一新型营业模式，颠末3年全心操持，在电商平台建树方面，已完成商城体系全渠道研发，游客可随时随地购置；

在商品筹备方面，已根基涵盖线下全部免税品品类商品，将慢慢包围线下300多个国际品牌；在增值处事方面，已形成7*12小时的全面高质量客户处事系统，为全部客户提供专业的售后处事。

“网上购物，机场/火趁魅站提货”，将进一步富厚和满意游客离岛免税购物的选择与需求，游客可以随时随地挑选货品下单，低落游客购物的求助度，为游客带来更好的购物体验。

二是在海南省的起劲支持敦促下，针对疫情下的非凡国情，本年 3 月海南省推出离岛免税补购成果，离岛游客在 180天内可在补购线上平台继承选购，涵盖护肤、彩妆香氛、腕表等商品，平台上线 4 天贩卖额就打破了 800万元，上线一个月，补购平台贩卖到达 8112 万元。

3）疫情下，进出境免税承压，日上直邮做增补，试探香港中免国际线上购

线下进出境免税承压明明。机场免税方面，近几个月，受国际疫情影响，国际航班均70-90%阁下的下滑，加之民航五个一政策限定（一个航司只能通航一个国度的一个航点，一周只能一班），进出境客流一连影响明显，导致进出境线下免税直接承压，其规复节拍必要取决于海表里疫情盼望。

在此配景下，公司也当令推出日上直邮、cdf 会员购等法子，如下表所示，一样平常限制工具，限制额度，举办贩卖。

固然上述线上贩卖必要补税，但国信证券说明师以为纵然思量相干税率，跨境电商高端税率23.1%，一样平常商业下综合税率 30-40%，估量上述直邮贩卖的综合费率总体仍低于今朝海内关节机场租金综合扣点率（40%+）。

4）疫情后瞻望：电商练兵彰显新空间，公司将来线上线下联动有望新看点

客观而言，无论是海南离岛免税补购政策亦或日上直邮等法子，均系疫情下，公司主动争取各方面的起劲支持，在满意相干前提并补税后，非凡时期的起劲应对法子，今朝来当作效精采。

将来上述线上机关可否一连，仍有待公司进一步与品牌商、相干部分等雷同的环境。

详细来看，一是品牌上风正品担保，公司央企配景和多年线下免税运营蕴蓄的正品担保印象深入民气，对其今朝电贸易务最存眷的正品题目可举办精采背书；

二是多年运营蕴蓄的优质会员系统上风，客群基本优质，公司可以操作会员系统营销，可以精准定位，有用节制推广本钱，自己也可以带来转化率进步；

三是疫情下电商练兵及潜力开释也能让公司充实熟悉电贸易务的潜力。

简言之，公司将来一可继承机关免税电商线上预订，机场（港口）提货等营业，并依托将来或有国人市内免税店进一步富厚展示和SKU；

二是可以依托其线下免税渠道蕴蓄的有用会员上风，通过跨境电商可能一样平常商业电商方法贩卖，公司央企品牌和多年直采为主的采购系统等可以提供有用的正品背书，局限采购和供给链上风可以助力价值上风及品牌富厚度，线下免税渠道蕴蓄的会员系统可内部转化低落获客本钱。

投资提议：线上渠道赋能拓宽新生长，继承计谋看好中国国旅生长

驻足斲丧者视角，海内免税既需与国际免税PK ，也要与海内跨境电商、代购、海淘、有税等渠道全面 PK，焦点看购物便捷性、价值、物流及质量。

聚焦跨境电商，近几年在政策支持、税收优惠下发杀青长，税率（综合税率一样平常商业>跨境电商>免税）、清关速率等有相对上风，但品牌支持，额度等有必然限定。

聚焦免税电商，韩国免税电商起步较早，快速成长下已成其免税重点渠道之一（2019 年线上贩卖占比近 30%）。

疫情之下，中免正面对亘古未有的挑衅与机会，固然线下免税客流承压，但却倒逼公司强化线上机关，今朝实践起源验证其电贸易务潜力，并可借机全面吸引斲丧回流。

（编辑：河北网）

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