在发布iPhone 11后 高盛看衰苹果股价下跌26%

       在美国内地时刻9月10日，苹果公司正式宣布iPhone 11后，公司股票呈现小幅上涨，其市值重回万亿美元。没想到时隔几天之后，高盛公司大幅下调苹果预期，称其股价将下跌26%。高盛称：Apple TV+试用时代采纳的管帐要领将对其毛利率、均匀贩卖价值以及每股收益发生重大负面影响。

苹果宣布iPhone 11后重回万亿市值

       “现实上，苹果的管帐要领是将收入从硬件转移到了处事，尽量斲丧者并不以为本身在为TV+付费。固然这对苹果的处事营收线来说好像很利便，可是这明明对付硬件均匀贩卖价值和利润率来说都同样不利便，尤其是即将到来的贩卖旺季，如制止12月的2020财年一季度，”高盛以为，TV+免费试用将影响硬件利润率，投资者的回响将是负面的。

       霍尔表明说，苹果此前对所谓的“嵌入式处事”，如苹果舆图和Siri语音助理，采纳了“很是相同的要领”来核算。该说明师估量，免费试用TV+收入将为苹果的毛利率孝顺25%，然而因为产物营收降落，这将对2020财年第一季度的“每股收益发生重大负面计较影响，到达16%”。

       霍尔是这样举办表明的，如你花1000美元买了一部新的iPhone 11 Pro（霍尔将999美元的价值四舍五入，让例子更简朴）。苹果公司将这一购置视为绑缚贩卖，由于你将得到一部iPhone 11 Pro和一年TV+处事，合计代价1，060美元。假如凭证苹果公司管帐要领，霍尔指出，TV+试用的60美元折扣将“不只仅是分派给TV+营收”，并且凭证比例分派给处事和硬件两者。

Apple TV成为要害

       霍尔以为，总的折扣率为5.7%，即60美元除以1060美元。应用于绑缚贩卖，iPhone打折至943.40美元（相等于1000美元的94.3%），TV+一年的折扣价为56.60美元（相等于60美元的94.3%）。因此，霍尔发明，固然iPhone的均匀价值较低，但苹果的利润也较低，由于商品本钱不受公司折扣的影响。

       霍尔暗示：“我们估量，因为这种管帐处理赏罚要领，这也许会对2020财年一季度发生约莫7%阁下的负面影响。”

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（编辑：河北网）

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