京东网易，组团回家

来历：雷锋网

此前在美国上市的京东、网易，此刻要在香港上市了。

据市场动静，京东、网易已与 5 月 28 日通过港交所聆讯，获准推进在香港发售股票的打算。

外媒报道透露，网易打算上市时刻为 6 月 11 日，京东则是着眼于 6 月 18 日。

今朝，网易已正面回应这一动静，认可将在香港二次上市的究竟；港交所、京东方面均不予置评。

网易首创人 & CEO 丁磊在上市 20 周年之际宣布了致股东信《信托热爱的力气》，信中阐释网易成长计谋之余，也正面回应了香港上市的动静：

这个月是网易上市 20 周年，在这个节点上，我很兴奋和各人分享一个好动静：我们正在筹备在香港二次上市，将「网易」这个久经时刻检验的品牌带回中国。我信托，驻足于这个我们认识无比的市场，离我们的用户更近，热爱将迸发出更大力大举量。

除了盛传的网易、京东两家公司，百度、携程等互联网公司也被传将赴港二次上市。

据腾讯《一线》 1 月 3 日报道，携程打算回港二次上市，已延续打仗了多家中资及外资投行。其它，百度董事长李彦宏 5 月 21 日曾果真暗示，公司内部在不绝研讨有哪些可以做的工作，包罗在香港等地的二次上市。

从阿里巴巴 2019 年的回归，到网易准备二次上市，以及京东、百度、携程的回港传言，可以想见，中概股正迎往返归高潮。

不外，这波回归海潮因何而起，又为何大大都中概股纷纷奔向港股市场？

中概股回归高潮

起宰衡识一下中概股。

中概股，一样平常指中国观念股，是外国投资者对全部外洋上市的中国股票的统称。

中概股首要包罗两类：一是在中国大陆注册，在海外上市的企业；另一类是在海外注册，但主体营业和相关仍在中国大陆的企业。一样平常环境下，股票市场合说的中概股指的是前者。

雷锋网相识到，美国事中概股上市的齐集地，因为美国此前对公司上市的红利要求、股权漫衍划定的相干机制较为机动，因此吸引了很多尚未红利、或是同股差异权的中概股赴美上市。

不外，陪伴着部门中概股呈现诚信危急、美国股市政策收紧等多种身分，中概股赴美上市高潮逐渐撤退，取而代之的，是中概股的逐渐上涨回归趋势。

中概股的回归首要包罗三种情势：

美股退市，从头在 A 股 / 港股上市；

保存美股上市职位，在 A 股 / 港股市场双重上市；

保存美股上市职位，在 A 股 / 港股市场第二上市。

究竟上，中概股回归海潮在 2015 年就已初现，首要出力于 A 股市场。其时，高出 30 家中概股公司公布私有化，从美国成本市场中退市，个中包罗 360、分众传媒等。

不外，当下的回归海潮与五年前有所差异，个中最大差别在于回归情势。2015 年的回归海潮多为私有化退市，再从头上市；现在的回归海潮则是选择二次上市，保存美股上市职位。

美股市场开释负面信号

再着眼于美股市场。

前面提到，美股市场是大大都中概股上市的齐集地，而且此番中概股回归海潮的公司也多为在美上市的企业。由此，中概股的回归海潮的鼓起，还需着眼于美股市场。

有评述以为，中概股的回归，与美股市场开释出的 " 信号 " 不无相关，首要表此刻股市政策的收紧，以及加倍清脆的政治警钟。

就在上周， 5 月 20 日，美国参议院通过了《外国公司控股责任法案》，收紧了美国纳斯达克的上市法则。详细来说，包括三个方面：

对付尚未在美上市的外国公司，有上市需求必需提交审计陈诉，而且 SEC （Securities and Exchange Commission，美国证券买卖营业委员会）有权查察以及对其举办审计；

对付已经在美上市的公司，必要持续三年满意 PCAOB（美国公家公司管帐监视委员会）的禁锢要求，不然将被榨取买卖营业；

其它，该法案还要求特定证券刊行人证明其不受外国当局拥有或节制。

尽量这项法案未点名针对中概股，但 PCAOB 指出，今朝仅剩两个司法统领区尚未与其签署协议：一个是比利时，一个是中海内陆及香港地域。一共涉及 224 家公司，但有 95% 公司来自中海内陆及香港地域。

也就是说，在美上市的中概股不只要受到 PCAOB 的禁锢，还需向 SEC 披露相干审计数据；日子可谓是越欠好过了。

美股市场的另一个负面信号则是来自于加倍不确定的政治身分。

自 2019 年美方将华为、中兴等企业列为 " 实体清单 " 开始，美国对中国企业的制裁不绝进级：

2019 年 10 月，美国又将 8 家中国企业列入美国商业牵制黑名单，榨取与美国企业相助。

2020 年 5 月 23 日，美国再次将 33 家中国公司及机构列入 " 实体清单 "，个中包罗北京计较机科学研究中心、奇虎 360、捷辉创（香港）科技有限公司等科技企业 / 机构。

这对中概股而言，尤其是在美上市的科技公司，美国的多次制裁法子无疑敲响了警钟。

对海内企业而言，在海外上市本就没有当地上风，如果加上因为政治身分带来的限定，对任何企业来说都是不易跨过的一关。

由此，" 不把鸡蛋放在统一个篮子里 "，越来越成为中概股的选择。

那么，为什么港股市场越来越成为中概股回归的 " 首选 "？

港交所政策盈利

港股市场越来越成为 " 香饽饽 "，离不开其连年来的改良。简而言之，即赴港上市的石头少了。

2018 年 4 月，港交所开启了上市改良的征程。

在最初阶段，港交所的改良首要包罗两个方面：一是铺开同股差异权架构的公司在港交所上市；二是应承未有业务收入的生物科技公司赴港上市。

由此，港交所拥抱了小米、美团，也迎来了阿里的回归。

而在 " 二次上市 " 的法则拟定方面，港交所也有所举措，首要示意为：

创新类财富公司，且在高级市场包罗纽交所等买卖营业所首要上市，至少两年保持精采合规记录。

市值不少于 400 亿港币，或市值大于 100 亿港元且最近一个财年红利不少于 10 亿港币。

刊行人需证明其首要上市地，在法令、法则等方面拥有与香港相等的首要股东保障程度。

值得一提的是，港股应承以大中华为营业重心的公司保存 VIE 架构（Variable Interest Entities，可变好处实体，也称为 " 协议节制 "，即不通过股权节制现实运营公司而通过签署各类协议的方法实现对现实运营公司的节制及财政的归并）举办二次上市，这不失为中概股回归的 " 铺路 " 之举。

对选择上市的公司来说，估值是要害的权衡要素。

以中概股回归海潮的前锋者阿里巴巴为例，2019 年 11 月在港交所挂牌上市后，其市值高达 4 万亿港元，成为港股之最。

尽量这一市值首要凭借于阿里巴巴自身成本，但也从侧面击穿了以往港交所上市公司存在的 " 市值被低估 " 的痛点。

彼时有市场说明以为，阿里巴巴的高市值也许会对包罗京东、网易等在美上市的中概股有刊举措用。华兴成本董事总司理宋旸曾暗示，估量将来 3 至 5 年内最多约有 50 至 60 家中概股到港上市。

其它，高级说明师张周平从国际化角度说明白赴港上市的上风地址，他指出，香港作为环球第三大金融中心，从久远来看，更得当 " 中国方案 " 的环球代价输出。

而港交所对付中概股回归的立场，港交所总裁李小加在阿里回归港股时的回应或者可以声名统统：

远走的人总有一天回家，我认为回家是必定的，只要我们能办理他们的题目

（编辑：河北网）

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