乐视有毒：营收断崖式下跌 告白营业分崩离析

（原问题：乐视有毒）

作者 | Eastland 题图 | 视觉中国

2018年11月19日，乐视网(300104.SZ)召开2018年第四次姑且股东大会。

关于休业与退市相干盼望，董秘白冰暗示：“退市涉及到多方身分的判定，从公司层面正在做响应的处理与布置。可是详细的应对法子，还未进入披露阶段。”

关于债务题目，CFO张巍透露：“截至到9月尾有息债务为80亿元，应付供给商金钱高出50亿元。”

11月15日，乐视网无法定时还北京中泰创盈企业打点有限公司19.1亿借钱。

11月22日，乐视网通告称：包袱乐视体育、乐视云连带责任最大涉及金额为126亿元。

2018年前三季度，乐视网净吃亏14.9亿，净资产为负。贾跃亭所持股票所有被冻结、轮候冻结。

以往A股上市公司烂透了还能卖壳，但乐视网这个壳“有毒”，没人敢进。

营收断崖式下跌

2016年的乐视系风物无穷，乐视网营收到达创记载的219亿，乐视致新、乐视影业、乐视体育也都炙手可热。

2017年乐视系开始分崩离析。2018年H1时代乐视网营收9.84亿，不到2016年H1的异常之一。

精确地说，暴跌是从2016年Q4开始的。2016年5月，乐视资金链断裂的“蜚语虚名”越传越盛，终于激发供给商集团惊愕。乐视这艘大船速率慢了下来，2016年Q4营收环比降落23%。

2017年1月14日，乐视网公布引入168亿计谋投资。个中贾跃亭减持乐视网股票套现60亿（每股35.39元），乐视致新、乐视影业通过转让旧股和增资扩股引入90亿，以上150亿来自“白衣才人”孙宏斌。另外，乐视致新向中原人寿、乐然投资、鑫乐资产等机构融资18亿。

2017年1月27日，乐视网宣布业绩预报称，2016年净利润将比2015年增添10%~35%。

其时孙宏斌乐观地说：“乐视的团队也行，计谋也行，就是缺钱，这就好办了，这个天下有的是钱。” 好像乐视死去活来只是时刻题目。

2017年Q1，乐视网营收环比又降20%，168亿计谋投资未实时施展效力。2017年Q2、Q3，乐视网营收环比降落66%和61%，留意是环比、不是同比，真是“打脸”。

2017年9月，在融创业绩宣布会上，孙宏斌当众抹眼，誓言要把老贾留下的烂摊子管好，不然会终生遗憾。但半年后，孙宏斌于2018年3月辞任乐视网董事长。

2017财年，乐视网营收98.4亿。个中，告白收入5.02亿，带宽和版权摊销别离为14.7亿和31亿；终端贩卖收入25.2亿、贩卖本钱40.2亿。各项营收本钱合计高达147.2亿，吃亏26.8亿，毛利润率为负38.2%。在计提108.8亿资产减值筹备后，财年净吃亏138.8亿。

“壮士断腕”式大幅计提、摊销后，轻装上阵的乐视网各项营业没有任何好转迹象。2018年形势越发恶化，告白主、终端用户纷纷丢弃乐视。

告白营业分崩离析

告白曾是乐视网最康健、现金流最不变的营业。

告白的基本是流量，流量的基本是内容。固然财力无法望BAT项背，乐视网却事迹般地没有在“版权大战”中掉队。按照2013年报，乐视网日均UV约2600万，固然仅相等于优酷土豆的二分之一，但尚能位列第一阵营。

2013年，乐视网告白收入达8.39亿。从此一年一个台阶，2016年到达39.8亿元，711家告白主户均匀投放560万元。

2017年乐视网告白收入只有5.02亿，较2016年跌87.4%。

显然，乐视网告白收入降落是流量镌汰的功效。2017年，PC端播放量较2016年降落71%，移动端播放量降落67%，TV端播放量却上升了36%。

总播放量降落47%、告白收入降落87.4%，声名告白主对乐视的诚信及品牌熟悉大打折扣，尽量CTR（Click through rate）没多大变革，告白却卖不动了。

有一个稀疏的征象：2017年乐视网CDN及带宽费较2016年上涨58%！

较靠谱的展望是：乐视网没来得急下调预期流量而供给商要求更高的价值，5亿告白收入导致带来15亿带宽费。2018年H1告白收入1.08亿，带宽费虽降至1.22亿但仍高于告白收入。

告白主对乐视的鄙弃甚于用户，乐视网告白营业也已无可救药。

版权泡沫割裂

乐视玩版权发迹，其余视频网站至今如故巨亏，乐视网却早早实现红利并于2012年登上创业板。

昔时乐视通过两个途径赚到第一桶金：一拭浇殓年以“白菜价”购置的版权内容“分销”给其余视频网站，2011年“版权分销”收入占营收的56%；二是把内容与贴片告白打包提供应视频网站，制止2013年告白收入高出版权分销。当时乐视网买卖的本质是2B的版权买卖营业，而非视频网站。

上市后，乐视网没有躺在从前囤积的版权内容上吃老本，而是奋力插手版权采购大战。2013年~2016年，版权内容的整天职别为12.8亿、14.6亿、23.9亿和31.9亿。

（编辑：河北网）

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