阿里追加认购 宝宝树IPO“天堑”可否变通途

（原问题：阿里追加认购 宝宝树IPO“天堑”可否变通途）

■本报记者 李乔宇 见习记者 刘勇

11月11日晚间，有香港媒体报道称，母婴在线社区平台宝宝树计谋股东阿里巴巴抉择利用反稀释权，将会对宝宝树追加投资，继承认购公司IPO额度。据此前宝宝树的招股书表现，阿里巴巴（通过旗下全资子公司淘宝中国）共向宝宝树投资2.14亿美元，已持有其约9.9%股份，为第四大股东。

对此，《证券日报》记者别离致电宝宝树和阿里巴巴相干人士，但两边均暗示不予置评。

宝宝树上市或遇阻

11月初，曾有媒体报道称，宝宝树将于11月22日赴港上市，估量11月7日确订价值区间，打算募资8亿美元。招商证券、海通国际和摩根士丹利为此次IPO的连系保荐人，UBS为其首席财政参谋，复星恒利为连系财政参谋。

而制止记者发稿，宝宝树并未传出与其上市相干的任何动静。对此，百联咨询首创人庄帅向《证券日报》记者暗示，“近期，因为业内对其将来可一连成长发生了质疑，宝宝树的上市历程或多或少会受到一些影响。”

招股书表现，宝宝树2015年-2017年的总营收别离为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，营收保持了较快的增添，但年度吃亏却在不绝扩大。招股书表现，2015年-2017年，宝宝树年度别离吃亏2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元，净利润率别离为-143.2%、-183.3%、-124.9%。

另外，按照彭博社此前曝光的宝宝树焦点数据表现，制止6月30日，宝宝树月活泼用户数目降至8950万户，客岁同期为1.772亿户；电贸易务商品买卖营业总额（GMV）跌至5.577亿元，客岁同期为8.071亿元；付用度户数目跌至270万户，客岁同期为360万户。

庄帅以为，“阿里巴巴此时公布对宝宝树追加投资，一是为了助推宝宝树乐成上市，二是为了可以或许在果真路演上，加强成本市场的信念，晋升宝宝树的募资金额。”

此前，曾有报道称，宝宝树赴港IPO已通过聆讯，接下来即将举办果真路演。还有动静人士透露，宝宝树拟募资最多8亿美元，但集资局限还将视市场环境抉择。

宝宝树会成第二小红书？

按照阿里巴巴2018年财报中发布的投资逻辑，阿里明晰提出不会出于纯粹的财政缘故起因举办投资和收购，而是偏重于增强阿里的生态体系、缔造计谋协同效应，并进步公司整体代价。

而《证券日报》记者查阅果真资料表现，2018年阿里巴巴先后投资了三家社区、垂直电商企业，别离为小红书、宝宝树和1919。

资料表现，本年6月1日，海淘社区小红书完成高出3亿美元融资，阿里巴巴领投；6月4日，宝宝树公布与阿里巴巴告竣成本计谋相助；10月18日，酒类电商企业1919公布得到阿里巴巴20亿元计谋投资。

对付得到阿里巴巴的计谋投资，宝宝树在招股书中指出，“因为与阿里巴巴睁开相助，我们预期与电贸易务有关的完成开支将因为我们减少直销营业而镌汰。”

不外，有业内人士却以为，“微博的乐成让阿里巴巴探索出了一条新的社区红利模式，投资小红书和宝宝树也是基于这样的思绪。宝宝树在面对巨额吃亏、现金流压力增大的环境下，阿里通过不绝追加投资以晋升在公司的话语权，最终令宝宝树像微博和小红书一样，通过专注社区运营，为天猫、淘宝平台导流。”

本年8月，，有媒体报道，将来三个月，小红书将裁撤电商部分一半的员工，该部分将从约500人缩减至200余人。

上述业内人士最后指出，“阿里投资小红书，看中的就是小红书的高质量社区。小红书裁人也是在剥离电贸易务，选择和天猫相助。而一向专注社区运营的宝宝树，现在走的路与小红书是何其的相似。”

本文来历：证券日报 责任编辑：姚立伟_NT6056

（编辑：河北网）

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