钱太多的科技巨头不再抠门：放荡并购+囤积土地

（原问题：Tech firms are suddenly the corporate world’s biggest investors）

网易科技讯 7月27日动静，《经济学人》网站刊文指出，科技公司连年来突然成为了企业天下最大的投资者，该行颐魅正在从一个囤积利润的期间转向一个再投资的期间。

以下是文章首要内容：

惯常的描写科技财富汗青的要领是环绕产物周期。20世纪90年月是小我私人电脑期间；接着是互联网和相干处事，然后是移动期间；而此刻人工智能正在步步迫近。但还可以从一种差异的方法来对待科技行业：它正在从一个囤积利润的期间转向一个再投资的期间。

以一个大致的支出尺度为例：市值最高的五家美国科技公司的占地面积。十年前，假如你把它们占用的土地加起来，你会发明总面积是纽约中央公园面积的1.5倍。现在，跟着它们一连不绝地睁开投资，它们的总占地面积已经增进了10倍，即6亿平方英尺（约合5500万平方米），大抵相等于整个曼哈顿的面积。这种利润再分派的转变可谓令人震撼。

亚马逊占有了傍边五分之二的空间——相等于占有纽约中央趁魅站以南的全部处所。早在1998年，它的老板杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）就给他的股东们通报了一个差异的信息：它的贸易模式是“偏好现金、成本服从型”的。直到最近，这种轻资产的方法在中国也很风行。客岁年底，阿里巴巴的市值与中国最大的700家家产企业的总市值相等，但它的资产局限只有后者的12%。投资者青睐于科技公司操作细小的资产欠债表缔造巨额利润的手段，但经济学家对此感想忧虑。两年前，前美国财长、闻名经济学家劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）担忧科技行业也许会克制总体投资。由于数字倾覆者会减弱传统公司的投资信念，它们本身也很少费钱。这是他所称的“恒久经济停滞”的更普及题目的一部门。

但在已往的两年里，科技公司们显然已经不再小气。贝佐斯的亚马逊客岁的成本支出高达250亿美元（包罗租赁支出），使其成为环球支出第四高的企业，排在拥有17.2万公里管道的俄罗斯能源巨头俄罗斯自然气家产公司（Gazprom）前面。与公司的核算对比，美国的百姓经济核算对投资的界说更为宽泛，纳入了研发和内容缔造。凭证这必然义，美国十大科技公司的总投资在五年内增添了两倍，到达1600亿美元。假如把并购和入股小公司的买卖营业计较在内，这一数字则攀升至2150亿美元。在这一数字中，五分之二用于无形资产，三分之一用于实体工场，别的用于买卖营业。总的来说，这些公司此刻和其他上市公司一样有举办再投资的倾向。

大手笔再投资的不可是科技巨头。已往3年，中国智妙手机公司小米成本支出到达20亿美元。连系办公空间初创公司WeWork在2017年在实体资产上投资了10亿美元。在美国，假如把全部的公司（包罗公家公司和私营公司）都计较在内，据预计科技行颐魅占整个经济投资的五分之一，至少占投资绝对增添的一半。

投资繁荣的四个缘故起因

这种繁荣有四个缘故起因。起首，科技公司正在代表其他的公司开展策划勾当。非科技公司没有建树数据中心，而是从亚马逊AWS和微软等云计较处事提供商以及中国的阿里巴巴和腾讯哪里租赁数据容量。AWS每年投资90亿美元，与传统汽车巨头通用汽车局限相等。其次，收集天下和实际天下之间的边界正在变得越来越恍惚。中国斲丧者既喜好会见电子商务网站又喜好逛实体店，因此内地的科技公司正在纷纷成立零售市肆。阿里巴巴有一家名为盒马生鲜的连锁店。亚马逊客岁斥巨资收购了全食超市（Whole Foods）。跟着科技公司不绝地将触角伸向传统经济，它的影响力也变得越来越大。Alphabet包罗自动驾驶汽车项目标“其他押注部分”（other bets）包括逾20亿美元的实物资产。

第三个趋势是，科技公司正在寻求获取技能和数据。2016年，微软以240亿美元的高价收购了职业交际收集LinkedIn。中国企业热衷于在初创企业中持有非控股股权。已往5年里，阿里巴巴和腾讯已合计投资了210亿美元，二者因而在中国创投规模占有着主导职位。这种投资高潮的最终成因有也许是完全缺乏规律性。个中一个告诫信号是，闪电般地睁开陆续串的资产投资勾当。据报道，苹果的加州新总部耗资50亿美元，完成门把手的计划花了一年半的时刻。

对投资者而言，科技公司的转变让人捉摸不透。投资很少就能收赢利润的把持企业很有代价。假如他们能将那些利润用于再投资并取得高额回报的话，那么它们会变得更具代价。但风险在于缺乏营业重点。以十大科技公司为例，它们每一美元的牢靠资产能发生5美元的贩卖额，仅到达十年前的一半。公司营业越多样化，投资回报也许就越清淡。壳牌公司（Shell）和英特尔等恒久的大型投资者深谙成本设置之道。Facebook则是后面例子。该交际收集巨头的年度投资（包罗研发）在5年里已从30亿美元增进至140亿美元。从它对用户隐私的处理赏罚方法来看，不难想象其幕后的投资决定是何等地纰漏。

科技公司转变的利与弊