大陆互联网公司扎堆去香港敲钟，港交所的锣不足用了

（原问题：大陆互联网公司扎堆去香港敲钟，港交所的锣不足用了）

郑淯心

7月12日，香港证券买卖营业所碰着了一个亘古未有的困难：这一天，同时有8家公司上市，而这8家公司高管又要同时敲钟，平常一家公司敲一个钟，首创人和投资人均可上台配合敲。最后，港交所提供了一个折衷的步伐：每两家共用一面锣，每家公司一小我私人敲。

此时的港股正在迎来一波中国大陆公司的上市高潮：6月21日，同程艺龙向港交所递交招股书；6月26日，找钢网招股书在港交所发布；6月28日，宝宝树拟赴港IPO；6月29日，猎聘在香港上市；7月3日，沪江教诲向港交所递交招股书；7月9日，小米在香港上市；7月12日，八家公司同时登岸港股，个中三家互联网公司；7月13日，51名誉卡在香港上市。

可是，以小米为典范的这些赶赴港股上市的中国互联网公司们大多都在面对同样的题目：毕竟吃亏下的高估值是否可以或许被市场承认？

美图作为继腾讯之后第二家在港股上市的中海内陆互联网公司，港交所将其纳入互联网版块下，但它面对和小米一样的题目：是互联网公司照旧硬件公司？按照美图最新的财报数据表现，这家中国互联网公司在上市后实现了季度红利，但从财报来看首要以手机贩卖为主。“（我们）很显然是互联网公司，之以是被误会是手机公司最大缘故起因是手机贩卖占收入的80%多的比重，但这只是个阶段，美图公司的MAU靠近5亿，智妙手机从2013年宣布到本年的出货量都只有几百万台，APP的用户数远高于智妙手机的用户数”，美图CEO吴欣鸿对经济调查报记者称，“发生这一收入比重的缘故起因是移动互联网产物贸易化开展较慢，我们是在2016年才开始搭建贸易化团队，变现必要一点时刻，但可以从客岁底互联网营业的收入孝顺率已经逐渐加大。”

关于互联网上市公司的质疑不只红利模式，股价是更严厉的检验。

小米上市首日破发，作为港股市场首家执行“同股差异权”机制的上市公司，小米团体以16.6港元的股价开盘，较刊行价17港元下跌2.35%，荟萃竞价时段成交2.3亿港元，首日收盘价比刊行价下跌了1.18%，雷军穿了件破洞牛仔裤奚落，并称，从低点开始，未必不是功德。小米并不是孤例，遭赶上市破发的尚有在美股上市的优信，以及猎聘、杉杉等公司。

2018年7月11日，美图按每股6.08港元 -6.17港元，耗资约1840.89万港元回购300万股。然而市场并不买单，7月13日，截至记者发稿，美图的股价维持6.4港元/股阁下。依然在当初的刊行价值之下。

一位投资人对记者称，港股刊行价回收市场询价机制，跌破刊行价代表市场对公司代价的观点。他同时也称，破发并不行怕，破发是相对A股的观念，A股市盈率根基23倍，打新超倍破发概率极小，港股上市破发是较为常见的。

另一位投资人称，市场越发成熟，人们对付订价更多的依靠于实其着实的营业基本，讲故事越来越行不通；而且移动互联网流量盈利逐渐到顶，原有的营业增添基本难以得到市场承认。此次上市的移动互联网企业大多齐集于2010-2013年，得益于移动互联网的流量增添盈利在融资进程中获得较高的市场溢价，而现阶段增添盈利枯竭，企业增速难以到达预期，因此在二级市场合可以或许获得的估值订价看低。其它从资金面来看，因为近期互联网企业齐集上市，市场资金容量凡是相对不变，在必然水平上会对差异企业的筹资勾当发生必然的影响。

美图之鉴

美图上市时正创投圈面对成本严冬。2016年12月15日，美图公司于香港挂牌买卖营业，其时是深港通开闸后迎来的最大一笔IPO。开盘后，美图一度上涨3.29%，报每股8.78港元，然而，半个多小时之后美图股价旋即下挫，到10：30分阁下跌破刊行价，报每股8.33港元。之后美图股价一向在这一区间彷徨，最终收盘时报8.5港元，与刊行价持平。

在上市之时，时任董事长蔡文胜称会尽快实现红利。正式在香港挂牌买卖营业后，美图在昔时成为继腾讯之后，在港的第二大互联网IPO，也是近10年内港交所的最大一笔科技公司IPO买卖营业。

美图董事长蔡文胜以为，在香港上市，是一件很艰巨的事，但对付美图来说也是一个破冰之旅。一方面，香港是个看气力的处所，能赚几多钱就给你几多PE；另一方面，美图在香港市场拥稀有百万的用户，这给美图带来在此“拼搏”的勇气。而得益于深港通的开通，更多大陆的股民也可以参加到香港的成本市场运作中来，与美图一路生长、赢利。无论对付哪方来说，这都是一个“双赢”。

美图公司的线上产物布局也并不伟大，环绕美图秀秀、美颜相机、美拍、美妆相机、潮自拍、BeautyPlus等6款焦点应用，通过免费行使的方法包围环球高出15亿台智能装备。

2017年中期业绩通告表现，昔时3月和5月的净利润为正，初次实现正毛利。2017年整年业绩财报表现，公司2017年营收增进至45.27亿元，同比增添1.87倍，而且美图在2017年四序度已经实现红利。然而，美图依然没有实现年度红利，2017年吃亏1.97亿元，尽量对比2016年吃亏62.61亿元收窄96.8%。

上市后，美图也经验过股价一起上涨，2017年3月美图到达汗青最高23.05港元/股。

上市后，吴欣鸿坦言压力更大，为了成长得更快，他对记者透露，美图正在举办二次创业，包罗打点框架、人才梯队、创新手段、产物定位的调解。

吴欣鸿称，美图的计谋是美和交际，可是这两条线并不是独立的，是有交集的。美是一个流量抓手，由于变美是许多用户的刚需，满意用户变美的刚需就可以有许多自发的撒播，可以或许得到许多用户，有效户局限利便往交际产物导流。

吴欣鸿看到中国的用户对内容的需求越来越大，此刻有一些内容型的产物生长很是快。美图秀秀天天会发生很是多的内容，但都没有步伐沉淀下来，都是分享到其他的交际平台。“我们向交际转变，着实是构建了一个闭环，让用户可以从出产到斲丧形成一个闭环。交际产物贸易化的空间宏大于器材，信息流是最天然的一种告白产物。”

吴欣鸿暗示，在交际方面，今朝定位会更方向于内容型的产物。美图秀秀存在三个属性，器材、社区、交际，而在他看来今朝仍处于器材加社区的阶段，还不是强交际产物。由于强交际产物的代表是用户能在这里发生强相关，而且每个用户都有存在感。

以从头定位的美拍为例，其做短视频教程，首要是满意用户进修的需求。好比说一刻钟学会做蓝莓芝士蛋糕可能一礼拜练出马甲线的秘笈。吴欣鸿以为，这样的内容定位和抖音、快手是有区此外，主打收成感。

上市后，美图对人才的需求也更兴隆，等候更有狼性的团队。

（编辑：河北网）

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