A股将来最大的视频类文娱平台公司市值能到几多?

原创  文/木暮  GPLP

不出不测，乐视网的股价根基不变了，假如按公募基金给出的3. 9 元/股的价值看，对应的市值约 155 亿，虽然，因为 2017 年的巨亏估量，尚有也许进一步下跌，但预计照旧有 100 亿市值的。

100 多亿，是乐视新的出发点，照旧进一步滑向深渊的短暂喘歇?焦点必定照旧看融创怎么做?孙宏斌前次在乐视雷同会上说“人偶然辰要敢叫日月换新天，偶然辰也要愿赌服输”，他的心田想的是前者照旧后者?预计颠末这段时刻的思索已经倾向于前者了。

乐视网的市值，顶峰的时辰到过几多? 1500 亿多一点，对应 200 多亿美金，是不是很高?从阶段性角度看，虽然高了，可是从相对角度看呢?着实不必然，它只是把将来的增添给暂且性的狂热预支了。

为什么这么说?

GPLP君来看几个数据：

1、中国的未上市的独角兽公司榜单，属于大文娱领域的， 100 亿美金以上的文娱公司有：今天头条、快手、爱奇艺; 20 亿美金以上的文娱公司有：斗鱼、秒拍、猫眼微影、淘票票、喜马拉雅等。

2、美国本土最大的互联网文娱公司，Netflix，市值 1200 亿美金， 7000 多亿人民币。

3、A股今朝最大的文娱公司，万达影戏， 600 亿市值; 港股今朝最大的文娱公司，阅文近 700 亿港币

跟乐视网最靠近的公司是Netflix、爱奇艺、优土、腾讯视频、芒果tv;个中NetFlix环球付用度户1. 2 亿，收入 110 亿美元;爱奇艺日活3. 1 亿，今朝估值500- 600 亿，付费会员3- 4000 万， 2016 年收入 112 亿，其顶用户付费和告白收入1：1， 芒果tv 打算装入快乐购，日活 4700 万， 2016 年收入 17 亿，估值 95 亿。

和它们对比，乐视网的用户、付费会员、告白收入并不占劣势。可能说乐视网内容营业的根基面并不差。

虽然，有人说，A股和美股估值逻辑纷歧样，A股必要利润，视频网站是烧钱大户，今朝如故都是烧钱状态，美股看用户、远景，可以亏，爱奇艺上市后继承亏都可以，A股不可，亏了就ST，要退市。

确实云云，没步伐，谁让在A股上市呢，在一个成本市场就得遵守它的端正，A股会给高科技互联网公司高估值啊。

这几个数听声名白什么?可能换句话问，在A股，将来最大的视频类文娱平台公司市值能到几多? 1000 亿是不是巅峰?可以看到，绝对不是。至少Netflix的市值是可以想象的到的。

再往大想一下，在a股，将来最大的以视频为焦点的文娱平台类公司市值能到几多??

以是，GPLP君要说，乐视网并没有到了山穷水尽的境地，更没有一文不值，它今朝的用户、流量、版权内容的基本，让它有足够的根基盘去从头变大。融创并没有到愿赌服输的境地，如故是可以敢叫日月换新天的。

作为一个不持有乐视网股票的傍观者，让GPLP君来做个吃瓜群众说明说明。。。。

起首：融创必要拿到乐视网的控股权，固然今朝融创砸了 150 亿，节制了董事会，但只是上市公司的二股东，并且股份比例较量小。虽然，关于这一步就不必要多说了。

其次：必定必要其它注入资金，除硬件之外，通过本身今朝的主营视频营业+并购文娱其他规模的平台公司，把乐视网打造成A股最大的文娱平台公司和IP综合运营平台。

在线视频的对标公司，很简朴，就是做中国的Netflix，Netflix做视频和海内的视频网站有所差异，靠的是大量的廉价内容，Netflix一年建造 80 部影戏，(华纳 2016 年只有 23 部)，北美每周新上映影戏 10 部，但Netflix一家每周就新上映 50 部，Netflix本身建造一部影戏的本钱只有 1000 万美金，属于小本钱建造，依附大量的低本钱建造和高频率的新影戏提供，Netflix获取了庞大的付用度户。这个模式在海内是完全可行的，乐视影业、乐漾完全有足够的手段去批量化低本钱建造足够的内容，再加上恰当的购置以及乐视网上风的版权分销营业，乐视网完全可以做到天天都有新的多部新的独家内容。

对付视频网站的内容，必然是靠数目，复杂的原创数目取胜，不赌单部影戏票房的大卖、电视剧、综艺栏目标热播，而是权衡单个项目标投入产出比。至于内容团队从那边组建，各个国有电视台的最好的内容建造团队都在嗷嗷待哺呢。。。。

至于短视频、直播、秀场，都属于视频内容的一部门，每个细分规模都有红利很好的公司存在。。

视频内容的其它一个沙场就是线下了，中国的影戏院行业今朝正处于一个整合阶段，跟着非票收入在将来几年慢慢高出影戏票房，连锁的影戏院对付廉价内容有极大的促进浸染。

主营视频内容营业之外，就必要用投资并购的方法来打造了。文娱财富的甜头是，IP 是可以复用的，影视既可所以IP的变现方法，也可所以IP的源头。在视频之外，有几个细分规模是值得存眷的：

1、出书营业：文学是IP的源头，以阅文为代表的收集文学市场局限固然只有 60 亿，但却降生了阅文这样的 700 亿市值的公司，解除腾讯是其大股东的身分之外，文学的IP代价也是其能获得高估值的重要身分，相同的可以参考A股的掌阅、中文在线，同时，收集文学有近 4 亿付用度户，也是一个不行忽视的金矿。

收集文学之外，传统的出书刊行渠道就是线下书店和线上图书零售了，别忘了，中国最大的图书电商dangdang私有化已经几年了，利润和现金流都很好的公司，前段时刻也传出卖给海航的动静。。

2、游戏营业：假如说原本贾跃亭的几大盘子里缺一项营业的话，那么游戏绝对是首选，游戏行业的暴利属性加上极好的不变的现金流是乐视网最必要的优质资产，固然腾讯和网易占了这个市场的80%以上，但其他的游戏公司都还在A股和港股活的很润泽。。

3、主题公园：全部学迪斯尼的公司都清晰迪斯尼最大的收入利润孝顺是它的主题乐土营业，海内以华侨城、方特、长隆为代表的主题公园年客流量已经进入环球前10，年均高出 3000 万旅客。但海内的主题乐土如故是缺乏焦点IP、难以复制的单体公园。这方面就必要小心环球第二大主题公园连锁团体——默林娱乐，这个从一个英国水族馆生长为仅次于迪斯尼的主题公园团体靠的就是不绝的并购。这方面，刚和万达做了文旅项目买卖的融创预计也很认识。。

4、现场表演：表演是文娱规模一个很故意思的市场，局限复杂，十分分手，领军者险些没有，轻易整合。前段时刻CMC Live 算是打响了第一枪

（编辑：河北网）

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