传音遭上交所质疑，国产机“非洲之王”攻击科创板凶多吉少

科创板从来不信托“造神”，网红CEO打造的木瓜移动方才折戟沉沙，靠着“非洲之王”手机观念的传音股份面对大考。

据上海证券买卖营业所官方动静，科创板上市委2019年第16次审议集会会议通告指出，深圳传音控股股份有限公司首发申请7月23日上会。

本年3月传音攻击科创板，本来是手机行业的励志故事、国际化的标本，然而，传音好像一点而也兴奋不起来，尤其是最近质疑买卖一浪跨越一浪。

最近，上交所的问询函更让传音显得忧伤。

01传音控股遭上交所质疑3%研发投入难以支撑5G手机

传音控股是环球首要手机供给商之一，在非洲市场运营10多年来，先后打造了知名手机品牌TECNO、itel及Infinix。

启盈门此前文章《环球手机量仅次于华为，传音攻击科创板对标小米，只是一个传说》 曾对其有过有关盘货：

2016年，传音手机出口量已高出8000万部，所有外销，成为国产手机外销冠军；

2017年，传音手机出货量近1.3亿部，继承连任非洲手机市场第一，环球总排名第四（前三为三星、苹果、华为），环球成果机排名第一，环球智妙手机排名第十（出货量4000万阁下）；

传音这个“神话”一向保持到本日。

▲旭日大数据提供本年2月份手机的出货量

克日，传音手机推出Infinix Note 6，该手机回收后置三摄，有一支名为X Pen触控笔。

传音业绩可谓绮丽，但仅仅是能卖手机罢了。上交所这次对传音提出质疑首要包罗以下几个方面：

是否切合科创板的定位题目，另外尚有市场竞争、贩卖模式及境外收入、对赌协议等等。

个中，据招股书披露，传音控股研发投入占比为3%阁下，成果手机售价约65元，智妙手机售价约450元，招股书中对“技能先辈水平”的描写均为国际领先。上交所要求传音控股声名领先的详细寄义，依据是否充实，是否切合科创板定位等。

对此，传音控股回覆称：

公司取得的焦点技能均是在公司营业开展进程中，按照市场需求及行业技能成长趋势，由焦点技强职员教育研发团队紧跟天下前沿技能的演进偏向，自主研发取得，涉及的技能包罗了深肤色数据库、手机硬件新原料、大数据、云计较等多个前沿的技能规模，具有较高的技能壁垒和行业先辈性。按照IDC数据统计，2016年-2018年公司非洲市场占据率从33.73%稳步上升至48.71%，公司智能机和成果机在非洲市场份额持续多年位列第一。

传音这种复原有待商讨，我们知道，本日已进入了5G期间，假如如故在成长非智妙手机，那么，“技能先辈”就是自我标榜了。

传音果真数据表现，传音在环球40个国度和地域设立了服务处，环球拥有5家制造工场，手机出产制造业首要放在中国，在上海、深圳、北京设有自主研发中心，环球员工高出1万名，公司所出产的手机所有效于出口，今朝传音环球贩卖收集已包围50多个非洲、中东、东南亚及南亚国度和地域。

假如传音继承将手机作为营收的首要来历，仅仅3%的研发投入，科创板对上市企业在研发的投入上明晰划定了财政指标包罗“最近三年累计研发投入占最近三年累计业务收入的比例不低于15%”。即即是科创板没有这个要求，传音3%的研发不敷以支撑5G手机研发。

而传音在非洲市场占据率的增添，与其起初机关的手机渠道有关，与苹果华为三星等手机非洲计谋有关，而不光是其技能投入导致其市场份额的增添。有媒体称，假如必然要将传音在非洲乐成找一个最重要缘故起因，绝大大都传音人或者城市说“由于来的早”。

在回覆翰札中，传音对印度市场的解读，就能声名这个题目。

按照传音回覆，2018年，印度市场竞争剧烈，传音控股在印度市场出货量增速减缓，从而导致公司2018年收入增幅减缓。个中，Itel成果机贩卖额由44.4亿元降落到35.5亿元。陈诉期内新增经销商首要为印度新增经销商，2018年度刊行量在印度的市场占据率由2017年度的9.03%下滑至6.72%。

传音控股指出，公司itel成果机2019年第一季度贩卖额为63,973.58万元，较2018年第一季度的贩卖额68,551.74万元有所低落。首要起因于非洲、印度市场智能机对成果机的慢慢更换，成果机的用户需求增添一连放缓，itel成果机贩卖金额对比于客岁同期小幅下滑。

国产手机在印度竞争加剧，华为、小米等进去之后，传音呈现了业绩下滑。传音暗示，将来公司将加大产物技能研发、市场推广投入，并不绝晋升工场自动化程度和出产手段，itel成果机的降落趋势将有所放缓。

必要指出的的是，将来是5G手机期间，马云、李彦宏不止一次地猜测，手机将会推出汗青舞台，而传音成果机是2G期间的产品，退出的速率也许更快。

02小米之后手机厂商也许难以续写成本“神话”

传音控股果真的2018财报表现，实现营收226.46亿元，手机出货量为1.24亿台，占有环球市场的7.04%；在非洲市场的占据率到达了48.71%；非洲市场孝顺了77.30%的业务收入；在印度市场上的占据率为6.72%，位居第四。手机营业贩卖收入占主营营业的比例到达了96%。

果真资料表现，传音本次公司拟募资30.11亿元，中信证券为公司保荐机构。假如可以或许顺遂过关，对付传音来说缔造了汗青记录。中信证券以为，颠末向导，传音控股在首要方面均已切合刊行上市的各项划定，已到达了向导事变的预期结果，因此传音控股得当刊行上市。

然而，传音控股的上市之路可谓崎岖不服。和上一次借壳A股纷歧样，除了要面对禁锢机构、投资者的质疑，还也许要背负这上市后的托盘压力。

此前，传音控股在成本市场折戟或与投资者不看能手机观念有关。

2017年6月，传音同时举办计谋融资和A轮融资，引入健坤投资、麦星投资、鸿泰基金等投资方，融资高出2亿元。新引进股东中，既有网易大互联网公司的身影，也有紫光团体与赵伟国背书，尚有国度集成电路基金扥大机构加持。

可谓死后大咖林立。

恰逢2018年是A股一个借壳年，波导、TCL等多家手机厂商被传要被360借壳，传音也在借壳观念之中。同年3月份，新界泵业宣布通告称，公司拟颠末财物置换及刊行股份购置的要领，收购传音控股操控权。收购若完结，传音控股或正式登岸A股。

新界泵业主营种种泵及操控装备，营业单一，增添迟钝且依靠子公司投资，成为最大的诟病。

（编辑：河北网）

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