研报：华金证券：京东双11敦促线上国货时尚贩卖高增添

(讯)板块公司行情：上周，SW 纺织打扮板块上涨2.16%，沪深300 上涨1.93%。今朝SW 纺织打扮PE 为17.85 倍，略低于近1 年均值。本周涨幅前3 的纺织打扮公司别离为：中潜股份（+24.38%）、柏堡龙（+19.63%）、拉夏贝尔（+16.48%)，跌幅前3 别离为：棒杰股份（-19.8%）、多喜欢（-9.42%）、起步股份（-2.73%）。

行业重要消息：1.11 月纺织打扮专业市场：打点者景气、商户景气回落；2.1~10月印染行业经济运行根基环境；3.潮水国货2019 年领跑线上增添，为近几年最高增幅；4.奢侈品斲丧回流，意大利奢侈人格业协会将创立“中国俱乐部”；5.越南2019 年纺织打扮业出口额未达年头方针。

外洋公司跟踪：1.安踏盈喜，料整年纯利60 亿元；2.当铺三季度净利润增幅39%，季度订单打破100 万；3.优衣库日本11 月示意全线走软。

公司重要通告：【开润股份】披露鼓励打算草案；【际华团体】转让子公司股权债权；【漂亮大道】拟出售子公司股权；【商赢举世】股东减持预披露；【七匹狼】股份大宗买卖营业；【地素时尚、棒杰股份、报喜鸟】股东减持盼望；【红豆股份】实控人家属内股份比例调解；【红豆股份、海澜之家、水星家纺、拉夏贝尔、安正时尚、嘉兴丝绸】回购股份盼望。

重点消息简评：纺织专业市场景气保持枯荣线以上：金九银十竣事，专业市场贩卖回落，市场策划总额指数、物流发货量指数、客流量指数均泛起下滑态势，各项指数仍高于50 枯荣线，行业保持较好的贩卖态势。近期柯桥轻纺城劳动力本钱压缩利润空间，国际需求疲软致外贸订单不敷，近期轻纺城估量维持成效震荡小升名堂，市场销量或难放量攀升。

国货时尚品牌线上买卖营业额增添238%：京东双11 时代启动“国货当潮”打算，流量倾斜与精准营销敦促国货物牌GMV 大幅增添。连年来，海内经济一连增添，中产阶层有望成为斲丧进级中坚力气，叠加国人文化自信慢慢重塑、部门国产物牌年青化重塑发力，国产时尚品牌受到中青年轻睐。提议存眷细分品类中具有较强竞争力的国货物牌李宁、安踏、波司登。

投资提议：受经济增速放缓及双十一虹吸影响，10 月剔除石油汽车的限额以上增速放缓，纺服增速降落至-0.8%。剧烈竞争致前三季度行业净利润一连负增添，龙头业绩不及预期。短期提议存眷四序度冬品贩卖及电商旺季环境。我们提议存眷以下投资主线：（1）受益于电商的供给链平台企业，南极电商。

风险提醒：1.部门终端贩卖或不达预期；2.公司业绩下滑风险；3.并购资财富绩或不达预期；4.促斲丧政策推进落实或不达预期；5.中美商业相关存在不确定性。（来历：华金证券 文/王冯 编选：）

（编辑：河北网）

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