上市一年市值缩水87%:蔚来面对"1美元"退市风险？

（原问题：上市一年市值缩水87%：蔚来面对“1美元”退市风险？）

中国造车新权势第一股蔚来汽车，正处于要害转折点。在发布了第二季度财报之后，已往的两周，蔚来汽车的股价一起下探。上上周（9月23日-9月28日），蔚来汽车的股价下跌42.4%，国庆小长假时代又下跌了7.4%，最低股价一度跌至1.19美元。今朝蔚来汽车的股价为1.62美元，市值仅为17.02亿美元。

这家年青的中国造车新权势，在客岁9月12日正式登岸纽交所。上市的第二天，股价最高点曾到13.8美元，市值更是一度高出130亿美元，现在已经缩水了87%。

值得留意的是，面临前期巨额的吃亏，蔚来汽车的现金流压力也变得分外求助。

投资机构伯恩斯坦（Bernstein）的说明师在一份陈诉中指出，蔚来汽车的现金生怕将在数周之内讧尽，而且将蔚来的方针价下调至0.9美元。

即即是具有超强融资手段的蔚来，间隔红利尚有迢遥的间隔，今朝看来，假如无法担保康健的现金流，“蔚来造车”的故事大概很难继承讲下去。

1美元“退市”风险

9月24日，蔚来（NYSE：NIO）发布的第二季度财报表现，蔚来第二季度总收入为人民币15.08亿元，环比降落7.5%；净吃亏为32.85亿元，环比增添25.2%，同比增添83.1%。

因为吃亏超出预期，蔚来当日盘后跌幅超20%，报收2.17美元。随后几日，蔚来汽车的股价持续5个买卖营业日下跌，10月1日报收1.32美元，创下上市一年以来最低的收盘价。随后的几天，蔚来股价小幅上涨，制止10月5日收盘，蔚来的股价为1.62美元。

受蔚来汽车一连的吃亏和连日的股价暴跌等身分影响，多家机构低落了对蔚来汽车的预期。

9月26日，光大证券在一份研报中暗示，鉴于召回变乱的影响和ES8爬坡不及预期，以及包罗NIO Space等营销推广投入或响应扩大，当前股价已部门反应下行预期，公司红利改进趋势、恒久营业模式仍待张望。因此，光大证券将蔚来的方针价下调至2.02美元，并下调至“减持”评级。

值得留意的是，伯恩斯坦更是将蔚来的方针股价从1.70美元下调至0.9美元，这是蔚来的方针价初次跌破1美元。

股价迫近1美元的蔚来，简直存在“退市”的风险。

按照纳斯达克“一美元”退市划定，上市公司的股票假如每股价值不敷一美元，且这种状态一连30个买卖营业日，纽交所将发出告诫，若被告诫的公司假如在警密告出的90天里，如故不能采纳响应的法子举办自救以改变其股价，将被公布遏制股票买卖营业。

曾经带着中国造车新权势“第一股”光环的蔚来，之以是在二级市场遇冷，一个首要的缘故起因是该公司巨额的吃亏。

2016年到2018年，蔚来汽车净吃亏别离为25.73亿元、50.21亿、96.38亿元，三年累计吃亏达172.33亿元，加上本年上半年吃亏的26.23亿元、32.85亿元，累计吃亏231.4亿元。

蔚来汽车第二季度财报表现，蔚来的总资产为182.03亿，总欠债为177.47亿，资产欠债率高达97.5%。

值得留意的是，蔚来自2018年3季度IPO以来，其账面短期可支配现金储蓄（包括现金及现金等价物、受限资金及短期理财）数目急剧降落，从2018年三季度末的91.5亿元人民币，降落到本季度末的34.5亿元人民币。个中，受召回等负面变乱影响，本年第二季度蔚来单季可支配现金就镌汰了40.8亿元。

投资机构伯恩斯坦（Bernstein）的说明师在一份陈诉中指出，蔚来汽车的现金生怕将在数周之内讧尽。

究竟上，对付造趁魅这样一个成本麋集型行业而言，不只必要耗费大量的资金，回报周期也较长。尽量今朝还不能纯真依赖蔚来汽车成恒久所发生的巨额吃亏来判定其恒久的投资代价，但假如没有康健的现金流生怕很难支撑一家初创企业活下去。

有汽车行业证券说明师汇报21世纪经济报道记者，蔚来短时刻能不能挣脱资金链风险，要害在于是否能拉到新的融资。

9月5日，蔚来汽车公布，公司已经与李斌以及一家腾讯控股公司子公司告竣了一项总本金额为2亿美元的可转换债券认购协议。据称，这笔可转债估量在9月尾之前完成。

另外，蔚来在第一季度财报中称，蔚来将在北京经济技能开拓区开设新的实体“蔚来中国”，亦庄国投将通过其指定的投资公司或连系其他投资方对“蔚来中国”以现金的方法出资100亿元。制止今朝，蔚来方面尚未透露该相助是否取得实质性盼望。

从头评估新权势造车的代价

“成本市场如故看好新能源汽车市场的成长，但因蔚来在二级市场的示意，不少人变得越发理性。对付造车新权势而言，超过盈亏均衡线布满挑衅，而且必要耗费较长的时刻。”10月7日，有投资界人士汇报21世纪经济报道记者。

在业内看来，留给造车新权势的时刻窗口期正在收缩，造车新权势的保留空间也在蒙受挤压。在残忍的市场竞争中，有的企业还没有产物问世或已短命，有的企业即便推出了产物，也很难撑到红利的那一天。

对造车新权势而言，今朝面临的最严厉的挑衅就是资金。跟着新能源汽车的快速成长和特斯拉的原始刺激，自2014年阁下鼓起的中国“新造车行为”，作为投资风口受到热捧，短时刻海内创立了数十家造车新权势。

成本加持下，通过一轮轮的融资，不少造车新权势逐渐生长为独角兽，拥有高估值。在2018年头，蔚来的估值就曾高达50亿美元。可是，蔚来上市之后市值的严峻缩水，业界开始从头评估造车新权势的投资代价。

上述投资界人士汇报记者，为了新创企业的快速成长，不少造车新权势都有上市的意愿。可是，上市是把双刃剑，从蔚来汽车在纽交所的环境来看，新权势必要审慎判定何时才是上市的好机缘。

虽然，对一家汽车制造商而言，乐成的要害照旧产物可否获得市场承认。

果真数据表现，本年1-8月，蔚来汽车累计销量为10322辆。尽量蔚来汽车的年度销量已经高出万辆，可是，汽车行业是局限经济，只有到达必然数目的销量，才气够分摊研发、出产、贩卖等巨额本钱。

为了提振销量，蔚来汽车不吝低落利润空间，而开展了一系列设施。

（编辑：河北网）

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