两家做空机构溘然转多：特斯拉逆市大涨近13%

（原问题：抉择提前宣布财报、两家做空机构溘然转多：特斯拉逆市大涨近13%）

环球电动车巨头特斯拉将原定于11月7日宣布的2018年三季度财报，提前到本周三（10月24日）美股盘后发布，被市场以为是利好动静。香橼研究等多家做空机构转而看涨特斯拉，也令特斯拉周二股价逆市大涨。

制止收盘，特斯拉收涨12.72%，报294.14美元，创10月3日以来收盘新高，并收高于50日均线（291.88美元），下两个要害位看100日均线310.56美元和200日均线311.65美元。

起首，特斯拉凡是在11月初发布三季度财报，2015年和2017年都连续这一传统。当2016年三季报提前到10月发布时，当季营收增速超出市场预期的幅度高达21%，并有数实现了GAAP项下的季度红利2190万美元。彭博社今朝统计的预期是本年三季度经调解后吃亏0.08美元/股，但从三季度竣事后特斯拉官方披露的电动车出产与交付创记载数据看出，公司也许要“提前报喜”。

就在特斯拉本次发布财报的前一天，香橼研究和Moxreports等多年的大空头立场产生180度逆转，都称正在做多特斯拉。香橼研究（Citron Research）还颁发了一份长达9页的陈诉，援引多家第三方机构统计的数据和图表，试图证明“没有竞争敌手”是现阶段不能做空特斯拉的来由。

香橼主编Andrew Left暗示，在更相识电动车行业之后，放弃了已往五年做空特斯拉的计策。因为“布衣神车”Model 3被证明是乐成的，很多特斯拉公司的预警信号被证明并不重要。他以为，环绕特斯拉的数据“过于引人注目”，可以得出“特斯拉方才度过难关、转危为安”的结论。

香橼研究以为，由空转多的来由很简朴——特斯拉正在摧毁竞争敌手，许多年内市场上不会呈现“特斯拉杀手”（Tesla Killer）：

“最近全部信息都表现，特斯拉占有了电动汽车行业的主导职位，看起来特斯拉是独逐一个可以真正出产与贩卖电动车的公司。就像把戏戏法一样，当全部人都聚焦马斯克抽大麻烟的时辰，他正在静暗暗所在燃整个汽车行业。”

研报开头玩笑称：“你也许不信托本身的眼睛，我们也不信托有朝一日会写出这样的话。”香橼以为，做空头最大挑衅是要一连检讨本身的理论，确保局势没有产生任何改变。但空头必需只体谅究竟，忽略全部的预设和成见。正是在大量的说明与尽职观测后，“我们初次公布，香橼正在做多特斯拉”，这个概念五年前则会被嗤之以鼻。

研报引用的数据首要在论证对特斯拉需求的耐久性。本年前9个月，特斯拉Model 3完全占有了中型豪华车市场的主导职位，更贵的Model S是大型豪华车市场最脱销的车型。香橼以为，“看起来是特斯拉的竞争敌手在吃Ambien安息药”，呼应了纽约时报专访披露的马斯降服药题目。

研报的焦点论据是梅赛德斯、宝马和奥迪本年销量同比大幅下滑，声名人们在美国经济上行的阶段阔别这些品牌，进而证明对特斯拉电动车存在增量需求，而非品评人士以为只有存量需求：

“特斯拉在2017年6月公布有45万电动车预定，交了押金并守候提车的人必定没有在买其他品牌的汽车。特斯拉财报电话会称，前三大转向特斯拉的车主来自丰田Prius、本田雅阁和Civic车型，声名更多人乐意花更多钱插手特斯拉革命。特斯拉不只正在抢掠豪华车企的客户，还从用户基本更普及的竞争敌手哪里抢人。而到2021年前，在Model 3这个价位没有竞品电动车要推出，竞争不存在。”

香橼以为，三季报宣布后有许多来由做多特斯拉，至少是不宜选择做空。这些来由包罗：

特斯拉将能证明可一连、高度的现金流发外行段，终结此前10年不能一连红利的状态，消除了进一步融资需求，并能缓解资产欠债表的承担；

特斯拉已经从一个观念证明期成长成真正的潜力股，将新增吸引生长导向型的投资者基本；

本年特斯拉营收将高出200亿美元，尽量公司不少员工流失，却没有改变斲丧者兴趣；出产进程确实面对题目，但试错阶段已经安全渡过；

从技能角度来说，特斯拉多年内不谋面对竞争，没有原始装备制造商（OEM）有靠近特斯拉这种程度的毗连手段和产物进级手段；特斯拉不打告白、没有经销商收集就成为行业主导；

特斯拉在美国有1100个充电基站和一个超等工场，汽车维修处事80%在用户家里举办，实现轻资产运营；特斯拉的自动驾驶成果值得等候，软件技能很是提高，重塑了斲丧者对电动车的体验与观念，是交运行业的革命。

研报以为，就算特斯拉三季度没有实现红利方针，恒久股东也不会失去信念。起首，特斯拉取得了在上海独资建厂的资格，Model 3正在打入欧洲市场，新的工场也会在欧洲兴建。第二，半卡、Model Y等新车型来岁将发布样车或投产，紧凑型轿车、跨界车和皮卡等车型尚待开拓，拥有很大潜力。第三，特斯拉也许在2019年4月成为标普500因素股，本年四序报或远超预期，进而激发隐藏的说明师上调评级：

尽量对特斯拉看跌的仓位与五年前一样高，近期风险严峻方向上行。我们以为马斯克的方针是特斯拉股价高出360美元，将明显移除可转债偿付本钱，今朝的转股价值是330-360美元，特斯拉的债务局限将越发可控。

更况且，领先的汽车咨询公司Munro Associates本年理会后发明，Model 3不只可以红利，毛利空间至少为30%。今朝，特斯拉的需求不是题目，只要马斯克能实现供应且需求保持稳固，国际扩张还将带来增量需求，那么股价上行空间是庞大的。

我们预期的最差场景是交付50万辆电动车、20%毛利率、20倍市盈率，方针股价为599美元。有人以为特斯拉提前发布财报是坏动静吗？我们大概“不粉”太过自信的CEO，但不可否定市场提供的证据。香橼从教导中进修，想看看特斯拉股东眼中的吸引力，我们找到了做多的来由。

（编辑：河北网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!