3年连亏金山云“硬着头皮”冲击纳斯达克 烧钱抢市场营销费用大增

作者：寒露/九月

来历：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

3月份美股遭遇4次汗青性熔断，紧接着中概股接连遭遇做空，金山云却选择“逆势”对纳斯达克市场提倡冲刺。

4月17日，金山云在美国证券买卖营业委员会(SEC)披露招股书，拟在纳斯达克环球精选市场上市，代码为“KC”。此次金山云打算召募1亿美元，但尚未透露详细的刊行价值和刊行股份数目。

招股书披露的数据表现，2017-2019年，金山云的营收别离为12.4亿元、22.2亿元和39.6亿元，近3年营收均匀复合增添约78.7%。

可以看到的是，业务收入的高增添是金山云的一个亮点。可是，金山云如故存在吃亏不绝扩大，毛利率较低的题目。

招股书表现，2017年至2019年，金山云的净吃亏别离为7.1亿元、10.1亿元、11.1亿元。

数据来历：金山云招股书

净吃亏的背后，是金山云低毛利率与业务用度不绝增添的近况。

2017年至2019年，金山云毛利率别离为-9.6%，-9%和0.2%，由于毛利率过低，金山云被以为操作不绝让利、乃至倒贴的本领来扩大用户局限。

其它，运营用度的增添也是金山云净吃亏不绝扩大的缘故起因之一。招股书表现，2019年，金山云的运营支出到达11.5亿元，较2018年增添47.8%。

个中，贩卖及市场推广费涨幅最大，由2018年的1.9亿元增添65.6%至2019年的3.2亿元，金山云称，贩卖用度的增添要是因为加大贩卖和营销力度，授予股份鼓励以及贩卖和营销职员数目增进等所致。

值得一提的是，无论是低毛利率照旧运营用度增添，都反应了金山云为了云处事市场的市场占据率而背水一战。

按照Canalys宣布的中国民众云市场观测陈诉，2019年第四序度，阿里云、腾讯云、百度云别离占有市场份额的46.4%、18%、8.8%，其他云处事商朋分剩余的26.8%。

金山云在招股书中透露，按IaaS和PaaS民众云处事的营收计较，金山云2019年市场份额仅为5.4%。

值得留意的是，金山云在招股书中提醒风险称，金山云从有限数目的客户哪里得到了很大一部门收入，一个或多个高级客户的丧失或行使量的大幅镌汰，都将导致其收入的低落。

可以说，出力成长高端客户是金山云近几年的首要偏向之一，2017年至2019年，金山云来自高级客户总收入别离占昔时总收入的93.7%，95.3%和97.4%。

可是太过依靠高级客户也许会为金山云的成长带来题目，这意味着一旦首要的客户流失，会使金山云的资金链承压。

瑞幸咖啡财政造假后，金山云“无惧”如故选择在纳斯达克市场上市，可否得到外洋成本的信赖呢？

（编辑：河北网）

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