对比员工期权被稀释，蘑菇街这个题目更要命

历经爆红与暴跌的陈琪亟需一场大胜。

文丨《中国企业家》记者谭宵寒

编辑丨齐介仑

头图拍照| 金雨

2010年3月，刚从阿里去职的陈琪发了一条动静，“寻创业种子团队成员”。8年后，恼怒又无奈的员工把创业前一阶段的陈琪形容为“和技能接头抠图的产物司理”，与这一称呼相对应的是“和华尔街之狼妙语横生的成本家”。

两种身份之隔断着的是一家上市公司。

美东时刻2018年12月6日，蘑菇街在美国纽交所正式挂牌上市。但失踪的情感在蘑菇街这家公司里已经伸张了一周有余，从它向SEC提交IPO增补文件开始。文件表现，蘑菇街每股美国存托凭据（ADS）代表25股A类平凡股，其它，蘑菇街股票刊行价为14美元。

这意味着早期员工持有的期权已经被大幅稀释。凡是，员工手中的期权代价便是期权数折合为ADS股数再乘以股票价值，其它还需刨除行权本钱、所得税。后两者几成定局，影响期权代价的，一是公司上市后的股票价值，二是A类平凡股与ADS的兑换比例。上一家因期权稀释而被老员工指责的是多年前的优酷，其兑换比例为18股A类平凡股兑换1股ADS。

老员工们的不服在蘑菇街上市后的5天内一连发作。当时的蘑菇街股价始终在低于刊行价14美元处彷徨。他们盯着股票软件，眼睁睁看着手里的期权一点点缩水。

“对陈琪和决定层扫兴。”一位蘑菇街老员工在职场匿名社区脉脉上说道。他还记得，关于期权价值，入职时HR给他的理睬是1股10美元。但天地已换。以刊行价14美元计较，手握5万股期权的老员工，最终得到的账面代价也许方才跨过10万元的线，这仅约便是很多互联网人的年末奖。

就外界对蘑菇街期权稀释题目的存眷，蘑菇街CEO陈琪12月24日晚间在伴侣圈回覆称“无聊”，“我只对客户认真，对股东每股好处认真，对员工生长认真，我没有任务对任何人财产自由的祈望认真”。

一些人还记得陈琪曾经在知乎上答复过一个题目：“怎样评价蘑菇街全员换Mac？”6年前的陈琪给出的谜底是：“我只能说各人想得有点多，只是器材罢了，假如产物体验非要通过让员工用3000块的PC来担保，那也没什么原理吧？员工喜好的情形，我们就一点一点全力提供，他们开心用户才会开心。就这么简朴。”

估值骤跌

“公司上市后，期权城市面对被稀释。但之以是蘑菇街的期权稀释被接头起来，很洪流平上是由于蘑菇街的一些员工来自阿里。”电商计谋说明师李成东向《中国企业家》暗示。

反差让失踪来得更彻底。

首创人陈琪在淘宝事变了6年，公司大本营与阿里同处杭州，早期以导购模式为主的营业与淘宝有着相等强的营业关联，其后公司转型垂直电商与阿里有了同范例营业，两者的各种接洽，不免会让阿里成为蘑菇街的重要人才池。

假如掀开一些蘑菇街老员工们的简历，会发明他们有一条沟通的职业脉络，先是阿里，尔后走进蘑菇街。一位曾在多年前为蘑菇街处事的猎头汇报《中国企业家》，2015年前的蘑菇街在杭州是电商新贵，很有吸引力。

对员工而言，一个可以证明公司将来尚有无穷也许的例子是，2015年年中，蘑菇街给2014年12月31日前插手公司的全部员工涨薪50%。在全员Mac之后，全员涨薪让员工们越发强项“陈琪是个好老板”。

“挺开心的，但不是最开心，由于在这家公司将来必定还能获得更多。”全员涨薪后，一位蘑菇街前端工程师评述说。

吸引力的另一部门来自于蘑菇街开出的期权。在这方面，蘑菇街并不惜啬。而这些拥有配合职业脉络的从颐魅者们另一点相似之处是，他们传闻过许多身边人相同的故事：2014年阿里的上市让早期员工在股票解禁后得到了人生最大的一笔财产。在传播的故事里，这笔财产至少是杭州的一套房，更令人艳羡的，是财政自由。

陈琪几乎也成为这类故事的主角之一。2004年插手淘宝的陈琪握着不少淘宝期权，为了得到创业资金，2010年他和浙大同窗魏一搏一人卖了一套屋子拿到150万元，又将淘宝期权以现在看来极低的价值卖掉，换了几百万元。这是许多人做不了的抉择。

进入创业公司，拿期权、股票，等着公司上市，曾是这代人最抱负的人活路径，蘑菇街的老员工们也不破例。蘑菇街发布过它的估值，2014年年中得到超2亿美元C轮融资时，估值是10亿美元；2015年年底得到超2亿美元D轮融资时，估值是20亿美元。员工们早已冷静给手里攥着的期权估了值，以正常的公司估值增添速率和成本市场对创业公司的宽容水平。

但故事走到这里变了形。一个无可辩争的究竟是，与它在更广义层面的竞争者对比，蘑菇街的增速已经被甩下了几个身位。

估值可以证明。以2018年12月24日收盘价计较，蘑菇街的市值不敷20亿美元。这不敌它3年前在一级市场得到的估值，这个数字乃至完全省略了产生在2016年1月的那笔行业并购案，其时瑰丽说的估值靠近10亿美元。2018年4月13日，来自彭博社的动静称，瑰丽嗣魅正与几家投行就在美IPO举办商谈，公司估值约40亿美元。但行情急转直下。

公司估值在3年后不涨反跌是老员工们未能得到预期收入的要害缘故起因，外人能看清，况且内部员工？但对付25：1的合股他们依然意难平。事实陈琪曾经说过，“但愿全部员工在蘑菇街，能赚到钱，有所生长，事变开心”。

打破未果

“这个归并并未带来结果。”谈及2016年年头的这桩买卖营业，李成东暗示。

一位蘑菇街前员工汇报《中国企业家》，在蘑菇街和瑰丽说创立瑰丽连系团体不久，公司举办了一次裁人，工具首要为北京的瑰丽说团队。固然对蘑菇街而言，营业上的调解并不少见，但这种涉及两家公司的调解，仍旧对其元气有所损伤。“两家公司归并后人力本钱大幅增进，同时也打乱了营业成长节拍，，将首要精神被迫放在了整合团队上。”李成东说明。

率队整合的是陈琪，在蘑菇街和瑰丽说的归并中直接奉行了单CEO制，陈琪是最终留下的人。新经济100人首创人兼CEO李志刚在《为什么是蘑菇街归并瑰丽说？》一文中提到，在IDG成本时代参加了蘑菇街B轮融资，后为高榕成本首创合资人的张震，曾评价陈琪“有计谋名堂，外柔内刚，心力极强”。

心力极强，在早期卖房、卖淘宝期权创颐魅这些事上，或者都可以看到，但这种特质最明明的浮现好像是在接连不绝的营业实行与调解上。与许多公司营业模子的小修小补差异，陈琪和蘑菇街经验了数次计谋偏向的转轨。

（编辑：河北网）

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