成本严冬的进与退

原问题：成本严冬的进与退

作者：君盛投资董事长廖梓君

本年很多人用"至暗时候"来形容将来几年的经济和行业情形，在一级股权市场热传的市场拐点论成为根基共鸣，行业内大巨微小的机构在现实营业中确实也遭遇一系列坚苦：募资难、估值高、创投征税步伐的确就是割韭菜的节拍，一系列忧郁题目接踵而至。

君盛投资董事长廖梓君

凉凉年年送，总有春回时

原来作为行业内老司机，亲目睹证了中国成本市场2001年至2005年长达5年的低迷严冬，一大批券商就此灭亡匿迹。没有灭亡的很多券商也被极低价归并了，本身的老雇主连系证券就被华泰证券收编；接着亲历了2007年中到2008年的金融危急，在股市上证指数从6100滑到1600点的断崖式下跌中，隔三差五都是苦着脸从股票行情屏幕前站起来，各人脸都绿成一片，神色极重，眼睁睁着着公司旗下基金组合中IPO限售股市值又不见了几百万；时刻到了2012年，一天早上起来看消息说证监会又停息IPO刊行审理，心中一沉、面前一黑，匆匆奔回办公室开会，看看自家基金有几个项目会受影响，会开完后心中没底没捞的，再匆匆和企业董事长们分头开会，董事长们焦急无奈的眼神，至今印象烙印深刻。

煎熬中挨到了2014年，IPO堰塞湖堵得不可，禁锢机构祭出个财政大核查动作，说是为类型财政，现实更是泄洪的高着啊。至今记得电话中扣问禁锢率领IPO考核政策导向时，在电话里听到对方劝慰的话语“横竖折腾的是有钱人，不消担忧”时的默不作声！接着就是经验2015年沪深股市不绝的跌停、熔断，再到2016和2017年的跌跌不休。固然君盛是做一级股权投资的机构，离二级市场天天的涨涨跌跌有点远，可照旧不得不留一只眼盯着股市行情，自家基金里都有限售股还冻在二级市场里，市值颠簸牵动着民气呢。叨叨上面这么多年的切身际遇，是想说固然常年都有惆怅的糟苦衷，可也年年过。从业20多年，经验几轮牛熊市、趟过几番成本严冬，然则内心一向都笃定从容：既然有严冬，那春天也会在不久的未来循环，并且坚信做投资嘛，就是要有前瞻性独立判定，毫不人云亦云。市场热闹、估值高企时不追高，市场低迷时赶忙静心播种，等大地回春时才有得收成。这个信心从未摇动。

绝地求生，还能继承吃鸡么？

可是本日，20多年形成的认知和信心在2018年产生了根天性的逆转。公司在本年基金路演时，铁杆投资人都纷纷暗示5+2年的投资周期太长了，不知道谁人时辰他们本身在那边？市场和社会是个什么样子，还纷纷反过来申饬我要造个方舟以备意外。一次次被申饬后，内心直嘀咕，不由得在夜深人静时本身好好反省：是不是本身和团队整天介陷在一亩三分地理瞎忙了？这一亩三分地的小天下里满是一个个鲜活乱蹦的创业团队，所听所见、所思所想满是当下最热、最美、代表将来的好东东：人工智能大数据、新能源新原料、新斲丧新零售。哦，满眼都是创颐魅者们的豪情筹划和雄伟蓝图，虽然尚有估值增添的静静神往。

咦？投资就是投将来，将来偏向最重要，本身是不是恒久静心干活、忘了昂首看偏向了？溘然之间，心中惶惑，将来的偏向在那边？有恒产者才有恒心，这些有钱的兄弟们怎么溘然之间都不敢做恒久规划了，别说10年20年了，连5年都嫌长，都学李超人了。本身是不是漏掉什么重要对象没有思虑到？前线是无人区，谁也没有经验过，走过的光阴都是改良开放40年的好日子。那承载着我们每小我私人的这条期间大船将驶向何方？再往深处想，我们这一代人犹如一群蚂蚁，寄生在江海中飘浮着的一片叶子上，这大江大河将往那里去？这片叶子将来的运气怎样？眇小如尘土蝼蚁的我们每一小我私人怎样能得知？怎样安顿本身的将来？

凛冬将至，不能继承走佛系蹊径

连有影响力的柳传志老先进都说在商言商、莫谈国是，我等容易之辈又能怎样？于是带着敬畏和寻找之心，借着探寻汗青的因果，先后拜读了哈耶克和杨小凯的理论和著书，也花时刻阅读了很多投资营业以外的汗青书本。放动手中阅读之物，纵观附近，山湖沉寂、白云悠悠，溘然《圣经》中经文“日光之下，并无新事，已有的事、后必再有；已行之事，后必再行”溘然在脑中闪现，仿佛霎时刻了解出这段经文的微妙。此地此时，固然小我私人眇小如一粒尘土，但如丘吉尔所言：你可以或许看到多远的汗青，就可以或许看到多远的将来。阅读、进修和思索可以或许让人站在巨人的肩膀上，穿越当下的迷障去遥望将来；虽未有先知般清楚的时刻谜底，可是心中思索题目的脉络却逐渐清楚起来。

多年来在公司培训时，对新旧员工致天絮聒一个见识：投成本质是风险打点。什么是风险？风险就是不确定性啊！对将来的不确定性得要预判手段啊，不然不合格，回家带娃去，还谈什么投资、谈什么专业？对将来有思索、有预期，才有此刻的选择。一时之间心中的隐忧好像找到了谜底，统统的预期都在本年产生了根天性的改变。有恒产者才有恒心，才气做出久远规划，庞大的忧虑感让投资人失去了做恒久投资的信念，想想看，谁可以或许预期5-7年后社会根基面是什么样？创颐魅者可以不管，孜孜静心专研本身小天地里的技能和市场，而投资人就纷歧样，他的选择性许多，可以手握现金买点理财，可以想步伐换汇到海外存美元、可以到新教发家国度购房保值，对将来政策不确定的预期摧毁很多人恒久投资的信念。可我们无力改变任何工作啊，只剩下被风俗的风俗了。

近期召开的“中国经济50人论坛研讨会”，各人都说个中不乏真知灼见，言辞犀利。然则用各人喜欢的钢铁侠埃隆.马斯克的第一性道理，去细心说明这届中国经济50人论坛研讨会诸家的讲话和谈话，你就发明全在顾阁下而言他，要害题目都不触碰。winteriscoming,漫长凛冬将至。有产阶 级的预期就是此刻是操作、未来就是限定，然后就是改革。期间改观之际，人并不知道本身的按期和命数。庄子云：“人生天地之间，如白驹之过隙，突然罢了”，然活着之日，终不能对自身、家庭的运气漠然视之，完全无力改变什么，总可以向胡适、张爱玲进修，做到君子不立危墙之下。

（编辑：河北网）

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