Uber投资人的“警示信”：十年牛市或见顶，创颐魅者筹备提前过冬吧

原问题： Uber投资人的“警示信”：十年牛市或见顶，创颐魅者筹备提前过冬吧

最近，Uber投资人Jason Calacanis给250多位首创人（他投资过的）发了一封很长的邮件，苦口婆心地提醒了一些成本风险。更精确地说，这是一份“警示信”，他在开头写道：“这封电子邮件的目标是让我的首创人们做好筹备，并知晓当市场更正然后瓦解时初创公司会产生什么样的工作。”他但愿通过此邮件，让创颐魅者们相识“成本严冬”配景下的保留能力。

在你读这封信之前，先简朴相识一下这位投资人。

Jason Calacanis是一名美国的天使投资人，除此之外，他照旧企业家（Inside.com的首创人兼CEO）、作家（著有《ANGEL》）、博主。他曾经在2003年开办过博客公司，其后被期间华纳以2500万到3000万美元的价值收购。2009年，他开始了本身的天使投资，并在2010年成为Uber的早期天使投资人之一。

Jason Calacanis是一个耿直boy，他曾说过：“大部门博客已死。”“博客上有许多傻瓜，傻瓜不该该写对象。”“此刻必要有一个更好的体系来区分傻瓜和智慧人。”

他还在本年果真怼过扎克伯格，称其很是的不道德，并将本技艺中全部的Facebook股票在110美元到120美元的价值时所有抛售，而现在Facebook的股价在最近大跌20%往后，还在174美元阁下。当有媒体问他为何那么早抛售Facebook股票时，他说只是本身不喜畛佞克伯格和Facebook这家公司。他以为，小扎在做决定时，只顾本身和公司的好处，完全不思量用户的好处。

再说回到这封信。这封信分为三部门：汗青再现——回首已往产生了什么；初创企业危急预案；如安在下行市场得到乐成。

以下为信件部门内容，来划重点吧——

Launch投资组合的首创人们，我们正处于当前牛市的第10个年初。从华盛顿到莫斯科，一片紊乱。你们都在与亘古未稀有目的高手艺创颐魅者争夺客户和人才的存眷，而这些创颐魅者也策划着令人印象深刻的营业。

在我的创企生活中，我曾目击相同的景象呈现过三次，我想花点时刻向你表明一下，当市场更正乃至瓦解时，初创公司会产生什么。简而言之，我想向你表明怎样停止你的初创公司在股票市场瓦解时休业——只是以防市场转向。

在我的预计中，我们有20~30%的机遇在短期内（将来两年）会呈现某些“变乱”，既然拟定恒久打算从来都不是什么坏工作，你应该阅读两次这封邮件，并和你的高级团队举办接头。

当真看待这些信息是零本钱的，而忽略以下内容会有很大的负面影响：“休业的风险”。抵牾的是，在一个低迷的市场中，有大量的机遇可以成立新营业。正如我多年来汇报你们很多人的那样：“财产是在下跌市场成立起来，并在上涨市场蕴蓄起来的。”

汗青再现

我们所熟知的几个重大“变乱”包罗大冷落（由房地产圈套引起），9/11（由可怕主义引起）和收集泡沫幻灭（由不公道的繁荣和金融圈套引起）。

不出不测，这三个变乱中有两个是有关金融圈套的。本日，我们的加密钱币、钱币政策、商颐魅政策和门生债务在也许导致下一次批改/瓦解的金融圈套清单处于火线。

在黑天鹅非金融变乱种别中，我们可以列出俄罗斯、朝鲜、中国、巴基斯坦、伊朗、海内政治动荡和Mueller观测，作为市场的粉碎者。

这些范例的变乱会导致股票市场的批改（按照大大都界说，股价降落超20%）。

当股市批改时，大部门时刻它只是反弹返来，但偶然会产生熏染，会影响从对冲基金到天使投资到种子基金之间的全部人。

当环境变得很是糟糕时，全部资产种别都倾向于朝着沟通的偏向成长：下跌。没有人能幸免于疾苦，可是疾苦的漫衍水平会有很大的差异（即债券、海内股票、国际股票和房地产）。

赢家是那些拥有大量现金职位，并乐意陈设的人。虽然，偶然批改只是这样，而对初创公司没有影响。

我们能做的就是看看已往产生了什么。以下是“变乱”下产生的根基环境：

• 变乱产生（黑天鹅或预期中）。

  股票抛售，环绕清醒呈现了一系列假头，但抛售会一向一连到触底为止。

  风险成本家抉择不向他们的有限合资人（LP）拨打成本电话，偶然是出于规矩，偶然是指示的功效。他们知道他们的LP受到了市场瓦解的严峻影响，不想给他们更多压力。

  争取资格：红利的投资组合公司有机遇得到特另外资金陈设到下跌市场中，以获取市场份额。

  靠近红利手段的投资组合公司被迫在融资轮次中减少——假如他们乃至可以获得融资的话（细心想想融资、权证和多重清理优先权）。

  陷入逆境的投资组合公司只能本身办理题目。

  种子融资数目直线降落：新创企将得到前一年相同公司价值的一半到三分之一的资金（即与本日的400~1500万美元对比，或许200~500万美元）。

  得到客户（告白）、有才能的员工和并购的本钱都直线降落——让气力雄厚、资金雄厚的公司变得不行否决（想想Netflix、谷歌、Facebook和亚马逊）。

  崩盘后，股票市场每每会在几个季度内清醒（想想三到六个季度）。然而，创企市场会落伍于民众市场的清醒两三年，由于失去全部资金的天使投资者和LP会从贪心酿成惊骇。

  此刻我们正处于贪心的巅峰，投资独角兽、房地产和民众市场的人都欢快地投入成本。

  大冷落之后，这些高净值决定者正在想步伐租出或卖出他们的第二套屋子，不得不再次举办裁人，从头开始过上商务舱的糊口。

  这些高净值决定者和成本打点者必要数年时刻才气从头得到信念，而80%的初创企业等不了这么长的时刻。

  当高净值投资者（HNI）整理他们的小我私人资产欠债表，并处理赏罚失去一半筹码的惊骇时，他们会再次投资于你猖獗的愿景，但大大都首创人届时都已经休业了。

  初创企业危急预案

  假如你采用下面列出的提议，不只可以在一场危急中幸存下来，乃至可以得到更大的市场份额。

  第一步：假想“变乱”产生在本日，问本身以下几个题目：

  1. 企业今朝所持的资金是否带来可能可否带来利润？

  2. 企业位于投资者投资组合中的前三分之一吗？

  3 . 企业的客户是否足够忠诚，是否可以或许在市场低迷时继承斲丧企业的产物？

  • 假如你对以上三个题目的答复都是“是”，那么恭喜你，这些危急对你的企业而言只是小菜一碟！

    我以为你可以从现有的投资者哪里以好的或极好的价值召募“机遇性资金”，他们会很愿意拥有你公司的更多股份，并辅佐你固定乐成。

    • 假如你对个中一两个题目答复“是”，那么恭喜你，你的企业策划得很是精彩！

      我以为你可以从现有的投资者或其他投资者哪里以能接管的或更好的价值召募资金，并且他们也会很愿意拥有你公司更多的股份，并等候看到你对这三个题目都答复“是”。

      • （编辑：河北网）

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